USD\/CNH saltou para 6,8195, depois de ter negociado at\u00e9 um m\u00e1ximo de 6,7979 no in\u00edcio da semana. O movimento foi descrito como exagerado, com a a\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os agora a ser esperada para consolidar intradiariamente entre 6,8030 e 6,8185, em vez de prolongar a recupera\u00e7\u00e3o. A orienta\u00e7\u00e3o anterior enquadrava a subida como parte de um intervalo superior de 6,7850\/6,8000, mas o momentum acelerou posteriormente para al\u00e9m dessa leitura.<\/p>\n
Num horizonte de 1\u20133 semanas, mant\u00e9m-se a vis\u00e3o positiva para o USD. A 22 de junho, com o spot em 6,7840, considerava-se que o USD poderia testar 6,8000; depois, com o spot em 6,7930 a 24 de junho, uma quebra de 6,8000 foi vista como abrindo caminho para 6,8080 e potencialmente 6,8200. Com o par a atingir rapidamente 6,8195 e com um momentum agora mais forte, h\u00e1 margem para uma extens\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o a 6,8300, enquanto 6,7900 \u00e9 o n\u00edvel de suporte; o forte suporte do dia anterior foi referido em 6,7750.<\/p>\n
Entendemos que a acentuada subida recente do USD\/CNH est\u00e1 a fazer uma pausa, devendo por agora consolidar num intervalo entre 6,8030 e 6,8185. A disparada at\u00e9 6,8195 foi r\u00e1pida, mas acreditamos que a vis\u00e3o subjacente positiva sobre o d\u00f3lar norte-americano permanece inalterada. Esta consolida\u00e7\u00e3o de curto prazo apresenta uma oportunidade para posicionamento para o pr\u00f3ximo movimento.<\/p>\n
Este momentum ascendente \u00e9 sustentado por diferen\u00e7as econ\u00f3micas fundamentais. O Banco Popular da China cortou na semana passada a taxa prime de empr\u00e9stimos a um ano em 10 pontos base, para 3,35%, procurando apoiar uma economia an\u00e9mica, ap\u00f3s os n\u00fameros da produ\u00e7\u00e3o industrial de maio terem ficado abaixo do esperado. Em contrapartida, a Reserva Federal dos EUA est\u00e1 a manter as taxas de juro inalteradas, criando uma diverg\u00eancia clara de pol\u00edtica monet\u00e1ria que favorece um d\u00f3lar mais forte.<\/p>\n
Para os traders, esta perspetiva sugere que a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre USD\/CNH com pre\u00e7os de exerc\u00edcio a aproximarem-se do nosso objetivo de 6,8300 pode ser uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel. Tendo em conta o forte n\u00edvel de suporte identificado em 6,7900, poder\u00e1 tamb\u00e9m ser considerada a venda de op\u00e7\u00f5es put com um strike nesse n\u00edvel ou ligeiramente abaixo. Isto permitiria encaixar pr\u00e9mio com base na vis\u00e3o de que o risco em baixa est\u00e1 bem protegido.<\/p>\n
Considerando que o pico recente ter\u00e1 provavelmente aumentado a volatilidade impl\u00edcita, tornando as op\u00e7\u00f5es mais caras, um debit call spread poder\u00e1 ser mais eficiente em termos de custo. Poder\u00edamos considerar comprar uma call com strike 6,8100 e, em simult\u00e2neo, vender uma call com strike 6,8300. Isto limita o potencial de lucro, mas reduz significativamente o custo de entrada numa posi\u00e7\u00e3o otimista.<\/p>\n
Historicamente, o intervalo 6,80\u20136,83 tem funcionado como um ponto de piv\u00f4 relevante para este par cambial, em particular durante per\u00edodos de incerteza econ\u00f3mica em 2022 e 2023. A acelera\u00e7\u00e3o atual do momentum em dire\u00e7\u00e3o a esta zona sugere que poderemos estar a retestar estes n\u00edveis cr\u00edticos. Manteremos a nossa vis\u00e3o positiva para o USD enquanto o par se mantiver acima do suporte de 6,7900.<\/p>\n\n\n\n