O d\u00f3lar norte-americano manteve-se moderado antes da divulga\u00e7\u00e3o do \u00cdndice de Pre\u00e7os das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA referente a maio, prevista para as 12:30 GMT. O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) recuava marginalmente para perto de 101,52, embora permanecesse pr\u00f3ximo do m\u00e1ximo de mais de um ano atingido na quarta-feira, em 101,80.<\/p>\n
As aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o no PCE subjacente, a medida de infla\u00e7\u00e3o preferida da Reserva Federal, que dever\u00e1 situar-se em 3,4% em termos hom\u00f3logos, acima dos 3,3% de abril. Os dados dever\u00e3o moldar as expectativas para a pol\u00edtica da Fed, com o pr\u00f3ximo movimento a ser enquadrado como uma subida, numa altura em que os pre\u00e7os da energia mant\u00eam a infla\u00e7\u00e3o elevada. Segundo o CME FedWatch, os mercados atribuem quase 82% de probabilidade a uma subida de juros este ano e 42,2% de probabilidade de, pelo menos, dois aumentos, revertendo as expectativas anteriores de dois cortes, antes de a guerra no M\u00e9dio Oriente ter intensificado as press\u00f5es inflacionistas.<\/p>\n—\n
Estamos a acompanhar o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) a negociar com firmeza em torno de 106,15, um n\u00edvel que evidencia uma for\u00e7a significativa do d\u00f3lar. Isto surge depois de o mais recente relat\u00f3rio do PCE ter \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437ado que a infla\u00e7\u00e3o continua persistente. Todas as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o agora na pr\u00f3xima decis\u00e3o da Reserva Federal no final de julho.<\/p>\n
O \u00edndice de pre\u00e7os do PCE subjacente, a medida de infla\u00e7\u00e3o preferida da Fed, fixou-se em 2,9% em termos hom\u00f3logos em maio, uma ligeira subida face aos 2,8% observados em abril. Esta teimosia acima do objetivo de 2% do banco central est\u00e1 a alimentar as preocupa\u00e7\u00f5es do mercado com press\u00f5es sobre os pre\u00e7os mais prolongadas. Estes dados sugerem que a luta contra a infla\u00e7\u00e3o ainda n\u00e3o terminou.<\/p>\n—\n
Vemos isso refletido no mercado de derivados, onde a ferramenta CME FedWatch indica agora uma probabilidade de quase 65% de uma subida de 25 pontos base na reuni\u00e3o de julho. Trata-se de uma mudan\u00e7a relevante face a h\u00e1 apenas um m\u00eas, quando o mercado antecipava uma pausa prolongada. Esta reprecifica\u00e7\u00e3o est\u00e1 a criar oportunidades claras nos futuros e nas op\u00e7\u00f5es sobre taxas de juro.<\/p>\n
Perante esta incerteza, acreditamos que os traders devem estar preparados para uma volatilidade mais elevada nos mercados de taxas de juro dos EUA e no DXY nas pr\u00f3ximas semanas. Estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como a compra de straddles ou strangles em pares cambiais como o EUR\/USD, poder\u00e3o ser eficazes para beneficiar de um movimento significativo de pre\u00e7os, independentemente da dire\u00e7\u00e3o. Isto permite posicionamento antes do an\u00fancio da Fed sem apostar num desfecho espec\u00edfico.<\/p>\n
Recordamos o ciclo agressivo de subidas de juros de 2022-2023, que mostra qu\u00e3o rapidamente a Fed pode agir quando os dados de infla\u00e7\u00e3o se revelam persistentes. Assim, estamos a considerar posi\u00e7\u00f5es long no d\u00f3lar face a moedas cujos bancos centrais sejam mais dovish, como o iene japon\u00eas. Os traders de derivados podem olhar para op\u00e7\u00f5es de compra (call) sobre o par USD\/JPY para obter exposi\u00e7\u00e3o alavancada a um d\u00f3lar mais forte.<\/p>\n\n\n\n