A taxa de participa\u00e7\u00e3o da Austr\u00e1lia foi de 66,7% em maio, abaixo das expectativas do mercado de 66,8%. O valor indica que uma fatia ligeiramente menor da popula\u00e7\u00e3o em idade ativa estava empregada ou a procurar trabalho ativamente, face ao previsto.<\/p>\n
A diferen\u00e7a de 0,1 pontos percentuais face ao consenso acrescenta-se ao conjunto de dados do mercado de trabalho do m\u00eas e pode influenciar leituras sobre a folga na economia. Ainda assim, a taxa de participa\u00e7\u00e3o mant\u00e9m-se elevada em termos hist\u00f3ricos, e o desvio face \u00e0s expectativas foi reduzido.<\/p>\n
A taxa de participa\u00e7\u00e3o ligeiramente abaixo do esperado em maio sugere que o mercado de trabalho australiano poder\u00e1 estar a perder din\u00e2mica. Estamos a ver os mercados de taxas a ajustarem-se, com a curva de pre\u00e7os para a reuni\u00e3o de agosto do RBA a eliminar agora por completo qualquer possibilidade de uma subida de juros. Os futuros ASX de 30 dias sobre a taxa interbanc\u00e1ria de caixa passam a apontar para um enviesamento forte no sentido de manuten\u00e7\u00e3o das taxas inalteradas ao longo do terceiro trimestre.<\/p>\n
Esta altera\u00e7\u00e3o nas expectativas de taxas coloca press\u00e3o descendente sobre o d\u00f3lar australiano. O AUD tem tido dificuldade em sustentar ganhos acima de 0,6650 face ao USD e, com a Reserva Federal dos EUA a manter-se cautelosa, \u00e9 prov\u00e1vel que o diferencial de taxas favore\u00e7a o d\u00f3lar norte-americano. Consideramos prudente comprar op\u00e7\u00f5es put de AUD\/USD com vencimentos em julho e agosto, como forma de nos posicionarmos para uma potencial descida em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 0,6500.<\/p>\n
Para o mercado acionista, estes dados acrescentam uma camada de prud\u00eancia. Embora o ASX 200 tenha mostrado resili\u00eancia, um enfraquecimento do mercado de trabalho \u00e9 um indicador antecedente de menor consumo, o que poder\u00e1 penalizar os resultados empresariais mais tarde no ano. Estamos a usar isto como oportunidade para comprar puts de prote\u00e7\u00e3o sobre ETFs dos setores banc\u00e1rio e do retalho, por serem os mais sens\u00edveis a uma desacelera\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica.<\/p>\n
Este dado isolado confirma uma tend\u00eancia mais ampla que temos vindo a acompanhar. Os n\u00fameros recentes mostram que os volumes de vendas a retalho ficaram estagnados durante dois trimestres consecutivos e o mais recente IPC trimestral, apesar de mais baixo, continua persistente nos 3,8%. Historicamente, como no per\u00edodo que antecedeu 2019, um abrandamento do mercado de trabalho combinado com crescimento mais fraco precedeu o al\u00edvio da pol\u00edtica monet\u00e1ria pelo RBA e um aumento da volatilidade nos mercados.<\/p>\n\n\n\n