O ouro (XAU\/USD) caiu para cerca de 3.995 d\u00f3lares no in\u00edcio da sess\u00e3o asi\u00e1tica de quinta-feira, prolongando as perdas abaixo da fasquia dos 4.000 d\u00f3lares pela primeira vez desde novembro de 2025. O movimento surgiu numa altura em que as expectativas de taxas de juro mais elevadas nos EUA e um d\u00f3lar norte-americano (USD) mais firme pressionaram o metal sem rendimento. As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para a divulga\u00e7\u00e3o do \u00edndice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA referente a maio, prevista para mais tarde na quinta-feira, um indicador-chave para avaliar a trajet\u00f3ria da infla\u00e7\u00e3o no curto prazo.<\/p>\n
As expectativas quanto \u00e0s taxas subiram ap\u00f3s a Reserva Federal (Fed) ter adotado um tom \u201chawkish\u201d na reuni\u00e3o de junho, enquanto as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o associada \u00e0 guerra no Ir\u00e3o tamb\u00e9m se refletiram nas cota\u00e7\u00f5es. Os mercados atribuem uma probabilidade de 34,2% a uma subida de 25 pontos base em julho, face a 8,5% h\u00e1 uma semana, e de 66,4% para setembro versus 29,1%, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Com os dados do PCE ainda por conhecer, qualquer evid\u00eancia de abrandamento das press\u00f5es sobre os pre\u00e7os poder\u00e1 enfraquecer o \u201cgreenback\u201d e, por sua vez, dar algum suporte \u00e0 mat\u00e9ria-prima denominada em USD.<\/p>\n
Com o ouro a quebrar o n\u00edvel cr\u00edtico de suporte dos 4.000 d\u00f3lares, a nossa postura imediata dever\u00e1 ser baixista nas pr\u00f3ximas semanas. O principal fator \u00e9 a crescente convic\u00e7\u00e3o do mercado numa Reserva Federal mais agressiva, tornando o metal sem rendimento menos atrativo. Vemos esta quebra como uma oportunidade para iniciar ou refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es curtas antes do dado de infla\u00e7\u00e3o-chave de hoje.<\/p>\n
O conflito em curso no Ir\u00e3o, que voltou a empurrar os pre\u00e7os do Brent para perto de 110 d\u00f3lares por barril, continua a alimentar receios de infla\u00e7\u00e3o e a consolidar a postura hawkish da Fed. Este ambiente penaliza ativos como o ouro, que n\u00e3o oferecem rendimento. Historicamente, quando a Fed combate a infla\u00e7\u00e3o de forma agressiva, como aconteceu em 2022, o ouro tende a ter um desempenho consistentemente inferior.<\/p>\n
Antes da divulga\u00e7\u00e3o do PCE, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre futuros de ouro com vencimento em agosto. Antecipamos uma leitura do PCE subjacente em torno de uns persistentes 3,8%, o que daria \u00e0 Fed mais argumentos para subir taxas e poder\u00e1 empurrar o ouro para o pr\u00f3ximo n\u00edvel de suporte perto dos 3.925 d\u00f3lares. Pre\u00e7os de exerc\u00edcio em torno dos 3.900 d\u00f3lares s\u00e3o atrativos para captar este movimento descendente esperado.<\/p>\n
Esta estrat\u00e9gia \u00e9 refor\u00e7ada pela for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano, depois de o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) ter ultrapassado 107,50 pela primeira vez este ano. Um d\u00f3lar forte torna o ouro mais caro para compradores estrangeiros, acrescentando press\u00e3o adicional sobre o pre\u00e7o. Podemos recorrer a derivados para assumir posi\u00e7\u00f5es longas no d\u00f3lar como opera\u00e7\u00e3o correlacionada.<\/p>\n
A r\u00e1pida altera\u00e7\u00e3o nas probabilidades de subidas de taxas \u2014 com uma subida em setembro agora estimada em 66,4% \u2014 reflete o sentimento de mercado do in\u00edcio de 2023, antes da \u00faltima s\u00e9rie de aumentos. A mensagem da Fed tem sido clara e n\u00e3o devemos posicionar-nos para uma viragem dovish enquanto a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o mostrar sinais significativos de arrefecimento. Assim, a venda de spreads de op\u00e7\u00f5es call acima dos 4.050 d\u00f3lares tamb\u00e9m poder\u00e1 ser uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel para encaixar pr\u00e9mio, mantendo uma vis\u00e3o baixista.<\/p>\n\n\n\n