O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA mantinha-se perto de 101,60 na quarta-feira, um m\u00e1ximo de um ano, com os mercados focados na divulga\u00e7\u00e3o de quinta-feira do \u00edndice de pre\u00e7os das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA, \u00e0s 8h30 (EST). O PCE de maio est\u00e1 a ser acompanhado de perto para avaliar se os pre\u00e7os mais elevados do petr\u00f3leo, associados \u00e0 guerra dos EUA e de Israel com o Ir\u00e3o, se repercutiram na infla\u00e7\u00e3o subjacente \u2014 um enquadramento que pode deixar as yields do Tesouro dos EUA propensas a movimentos bruscos ap\u00f3s os dados. Seguem-se no calend\u00e1rio dos EUA o PIB e os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego.<\/p>\n
No FX G10, o EUR\/USD derivou em dire\u00e7\u00e3o a 1,1360, perto de um m\u00ednimo de um ano, antes de recuperar a partir de 1,1325, enquanto o GBP\/USD oscilou junto de um m\u00ednimo de um ano em 1,3160, ap\u00f3s o PMI composto flash do Reino Unido (S&P Global) ter abrandado para 49,4 em junho, face a 49,7, e o PMI dos servi\u00e7os ter ca\u00eddo para 48,7, um m\u00ednimo de 41 meses. O USD\/JPY subiu para 161,80; o AUD\/USD escorregou abaixo de 0,6890 depois de o IPC da Austr\u00e1lia ter arrefecido para 4,0% em maio, face a 4,2% em abril, abaixo dos 4,4% esperados, mesmo com a infla\u00e7\u00e3o trimmed mean a acelerar para 3,6%, de 3,4%. Nas mat\u00e9rias-primas, o WTI enfraqueceu em dire\u00e7\u00e3o a 70,00, um m\u00ednimo de tr\u00eas meses, e o ouro caiu abaixo dos 4.000 d\u00f3lares para 3.980 d\u00f3lares. O IPC de T\u00f3quio e o valor final da confian\u00e7a do consumidor da Universidade de Michigan seguem-se na sexta-feira.<\/p>\n
Tendo em conta a for\u00e7a do d\u00f3lar dos EUA antes dos principais dados de infla\u00e7\u00e3o de hoje, esperamos volatilidade significativa nas pr\u00f3ximas semanas. Um valor elevado do \u00edndice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dever\u00e1 impulsionar o \u00cdndice do D\u00f3lar, refor\u00e7ando a posi\u00e7\u00e3o \u201cmais alto por mais tempo\u201d da Reserva Federal. Estamos a posicionar-nos nesse sentido, considerando estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que beneficiem de uma grande oscila\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, uma vez que uma surpresa nos dados do PCE, historicamente, move as yields das Treasuries a 2 anos em 5-10 pontos base quase de imediato.<\/p>\n
O euro est\u00e1 a ter dificuldades em ganhar terreno apesar do tom mais hawkish do Banco Central Europeu, sinalizando que o mercado est\u00e1 focado exclusivamente na Fed. Consideramos que vender op\u00e7\u00f5es call sobre EUR\/USD \u00e9 uma estrat\u00e9gia prudente, uma vez que a forte tend\u00eancia do d\u00f3lar dever\u00e1 limitar quaisquer recupera\u00e7\u00f5es. Esta diverg\u00eancia \u2014 em que o hawkishness de um banco central \u00e9 ignorado \u2014 sugere um sentimento baixista enraizado para o par.<\/p>\n
Quanto \u00e0 libra esterlina, antecipamos fraqueza continuada, tanto devido \u00e0 incerteza pol\u00edtica como a dados econ\u00f3micos fracos. A recente queda do PMI flash dos servi\u00e7os para 48,7, um m\u00ednimo de 41 meses, aponta para uma potencial contra\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica que poder\u00e1 arrastar o GBP\/USD mais para baixo. Estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put para nos protegermos contra uma queda adicional abaixo do n\u00edvel de 1,3160.<\/p>\n
O iene japon\u00eas mant\u00e9m-se sob forte press\u00e3o, com o USD\/JPY a testar n\u00edveis de interven\u00e7\u00e3o em torno de 161,80. Embora a tend\u00eancia seja claramente ascendente, o risco de uma interven\u00e7\u00e3o s\u00fabita por parte das autoridades japonesas \u00e9 extremamente elevado. Preferimos recorrer a op\u00e7\u00f5es call para participar em nova subida, limitando as perdas potenciais perante uma revers\u00e3o abrupta de v\u00e1rios ienes, algo comum em epis\u00f3dios de interven\u00e7\u00e3o anteriores.<\/p>\n
Os sinais mistos da infla\u00e7\u00e3o na Austr\u00e1lia \u2014 com a taxa headline a abrandar, mas a infla\u00e7\u00e3o subjacente a permanecer r\u00edgida \u2014 aumentam a incerteza para o AUD\/USD. Os pr\u00f3ximos dados do emprego ser\u00e3o o fator de desempate para a pr\u00f3xima decis\u00e3o do Banco da Reserva da Austr\u00e1lia. Estamos a analisar estrat\u00e9gias de strangle no par para beneficiar de um movimento de rutura em qualquer dire\u00e7\u00e3o ap\u00f3s essas not\u00edcias.<\/p>\n
Nas mat\u00e9rias-primas, tanto o petr\u00f3leo como o ouro enfrentam ventos contr\u00e1rios devido \u00e0 for\u00e7a do d\u00f3lar. Com a redu\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente, vemos o pr\u00e9mio de risco no crude WTI a continuar a descomprimir, mesmo ap\u00f3s dados recentes da EIA terem mostrado uma redu\u00e7\u00e3o de invent\u00e1rios de 2,5 milh\u00f5es de barris. Estamos a considerar put spreads no ouro, que tem dificuldade em manter-se abaixo do n\u00edvel dos 4.000 d\u00f3lares, pressionado pela perspetiva de taxas de juro elevadas por um per\u00edodo prolongado.<\/p>\n\n\n\n