GBP\/JPY recuou para perto de 213,00 na quarta-feira, \u00e0 medida que a libra enfraqueceu depois de o primeiro-ministro do Reino Unido, Keir Starmer, ter afirmado que deixar\u00e1 o cargo de l\u00edder do Partido Trabalhista e de primeiro-ministro. A decis\u00e3o introduz nova incerteza pol\u00edtica nas perspetivas do Reino Unido, com as nomea\u00e7\u00f5es para a lideran\u00e7a trabalhista previstas para arrancar a 9 de julho, e os mercados atentos a sinais de eventuais mudan\u00e7as na pol\u00edtica or\u00e7amental, nos planos de endividamento ou noutras prioridades econ\u00f3micas.<\/p>\n\n
O enquadramento econ\u00f3mico continua fr\u00e1gil. O PMI Composto do Reino Unido da S&P Global recuou ligeiramente para 49,4 em junho, face a 49,7 em maio, mantendo-se abaixo de 50,0 pelo segundo m\u00eas consecutivo; o PMI dos Servi\u00e7os caiu para 48,7, de 49,3, o n\u00edvel mais fraco em 41 meses, enquanto o \u00edndice preliminar de Produ\u00e7\u00e3o Industrial Transformadora do Reino Unido subiu para 53,6, de 52,2. No gr\u00e1fico de quatro horas, o cruzamento negociava em 213,02 abaixo da SMA de 20 per\u00edodos em 213,45 e da SMA de 100 per\u00edodos em 214,31, com o RSI em torno de 41. A resist\u00eancia \u00e9 vista em 213,25 e 213,45, seguida de 214,31, enquanto o suporte se situa em 212,77 e 212,54.<\/p>\n\n
Tendo em conta a incerteza pol\u00edtica no Reino Unido, acreditamos que a libra esterlina continuar\u00e1 sob press\u00e3o. A demiss\u00e3o do primeiro-ministro introduz uma imprevisibilidade significativa quanto \u00e0 futura pol\u00edtica or\u00e7amental, criando um contexto baixista para a libra. Vemos isto como uma oportunidade para posicionamento com vista a nova queda em GBP\/JPY nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Esta instabilidade pol\u00edtica ocorre em paralelo com uma economia a enfraquecer, como mostra o PMI Composto do Reino Unido da S&P Global a cair para 49,4. Com os dados mais recentes do CPI do Reino Unido a indicarem que a infla\u00e7\u00e3o se mant\u00e9m persistente em 2,8%, o Banco de Inglaterra encontra-se numa posi\u00e7\u00e3o dif\u00edcil, sem margem para cortar taxas de juro para apoiar o crescimento. Esta combina\u00e7\u00e3o de turbul\u00eancia pol\u00edtica e press\u00f5es de natureza estagflacionista refor\u00e7a a nossa perspetiva negativa para a libra.<\/p>\n\n
Em resposta, procuramos comprar op\u00e7\u00f5es put sobre GBP\/JPY com vencimento no final de julho, para tirar partido deste movimento esperado. A volatilidade impl\u00edcita a um m\u00eas j\u00e1 subiu para 11,8%, face a 9,5% na semana passada, sinalizando que o mercado est\u00e1 a incorporar oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o mais amplas. O recurso a op\u00e7\u00f5es permite-nos definir o risco, mantendo exposi\u00e7\u00e3o a uma potencial fraqueza da libra.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, qualquer recupera\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de resist\u00eancia nos 213,45 deve ser encarada como oportunidade de venda. Utilizaremos esta \u00e1rea, que coincide com a m\u00e9dia m\u00f3vel de 20 per\u00edodos, para iniciar posi\u00e7\u00f5es baixistas. O nosso primeiro objetivo \u00e9 o n\u00edvel de suporte em 212,54, sendo que uma quebra abaixo deste patamar sugeriria a probabilidade de uma queda mais pronunciada.<\/p>\n\n
J\u00e1 vimos isto antes: a libra caiu mais de 10% nas semanas ap\u00f3s o referendo do Brexit de 2016, devido a incerteza pol\u00edtica semelhante. A rea\u00e7\u00e3o do mercado \u00e0 crise do mini-or\u00e7amento de 2022 tamb\u00e9m relembra qu\u00e3o sens\u00edvel \u00e9 a libra a perce\u00e7\u00f5es de instabilidade or\u00e7amental. Este precedente hist\u00f3rico sustenta a nossa vis\u00e3o de que a situa\u00e7\u00e3o atual representa um risco significativo para o valor da moeda.<\/p>\n\n\n\n