GBP\/JPY recuou em direc\u00e7\u00e3o a 213,00 na quarta-feira, \u00e0 medida que a libra enfraqueceu depois de o primeiro-ministro brit\u00e2nico, Keir Starmer, ter afirmado que iria demitir-se como l\u00edder do Partido Trabalhista e como primeiro-ministro. A decis\u00e3o introduz uma nova vaga de incerteza pol\u00edtica nas perspectivas do Reino Unido, com as nomea\u00e7\u00f5es para a lideran\u00e7a trabalhista previstas para come\u00e7ar a 9 de Julho, e os mercados a acompanharem se algum sucessor sinaliza altera\u00e7\u00f5es \u00e0 pol\u00edtica or\u00e7amental, aos planos de endividamento ou a prioridades econ\u00f3micas mais amplas.<\/p>\n
O enquadramento econ\u00f3mico continua fraco. O PMI Composto do Reino Unido da S&P Global recuou marginalmente para 49,4 em Junho, face a 49,7 em Maio, mantendo-se abaixo de 50,0 pelo segundo m\u00eas consecutivo; o PMI dos Servi\u00e7os caiu para 48,7, de 49,3, o n\u00edvel mais baixo dos \u00faltimos 41 meses, enquanto o \u00edndice preliminar de produ\u00e7\u00e3o industrial do Reino Unido subiu para 53,6, de 52,2. No gr\u00e1fico de quatro horas, o cruzamento negociava nos 213,02, abaixo da SMA de 20 per\u00edodos nos 213,45 e da SMA de 100 per\u00edodos nos 214,31, com o RSI em torno de 41. A resist\u00eancia situa-se em 213,25 e 213,45, seguida de 214,31, enquanto o suporte est\u00e1 em 212,77 e 212,54.<\/p>\n
Tendo em conta a incerteza pol\u00edtica no Reino Unido, acreditamos que a libra esterlina continuar\u00e1 sob press\u00e3o. A sa\u00edda do primeiro-ministro introduz uma imprevisibilidade significativa quanto \u00e0 futura pol\u00edtica or\u00e7amental, criando um ambiente negativo para a libra. Vemos isto como uma oportunidade para nos posicionarmos para novas quedas em GBP\/JPY nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta instabilidade pol\u00edtica ocorre em paralelo com uma economia em enfraquecimento, como evidencia a queda do PMI Composto do Reino Unido da S&P Global para 49,4. Com os dados mais recentes do IPC do Reino Unido a mostrarem que a infla\u00e7\u00e3o se mant\u00e9m persistente nos 2,8%, o Banco de Inglaterra encontra-se numa posi\u00e7\u00e3o dif\u00edcil, sem margem para cortar as taxas de juro para apoiar o crescimento. Esta combina\u00e7\u00e3o de turbul\u00eancia pol\u00edtica e press\u00f5es de tipo estanflacionista refor\u00e7a a nossa perspectiva negativa para a libra.<\/p>\n
Em resposta, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre GBP\/JPY com vencimentos no final de Julho, para tirar partido deste movimento esperado. A volatilidade impl\u00edcita a um m\u00eas j\u00e1 subiu para 11,8%, face a 9,5% na semana passada, indicando que o mercado est\u00e1 a incorporar oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o mais acentuadas. O uso de op\u00e7\u00f5es permite-nos definir o risco, ao mesmo tempo que ganhamos exposi\u00e7\u00e3o a uma potencial fraqueza da libra.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, qualquer recupera\u00e7\u00e3o em direc\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de resist\u00eancia em 213,45 dever\u00e1 ser encarada como uma oportunidade de venda. Iremos utilizar esta \u00e1rea, que coincide com a m\u00e9dia m\u00f3vel de 20 per\u00edodos, para iniciar posi\u00e7\u00f5es baixistas. O nosso alvo inicial \u00e9 o n\u00edvel de suporte em 212,54, sendo que uma quebra abaixo desse patamar sugeriria que \u00e9 prov\u00e1vel uma queda mais profunda.<\/p>\n
J\u00e1 vimos isto antes: a libra caiu mais de 10% nas semanas que se seguiram ao referendo do Brexit em 2016, devido a incerteza pol\u00edtica semelhante. A reac\u00e7\u00e3o do mercado \u00e0 crise do \u201cmini-or\u00e7amento\u201d de 2022 tamb\u00e9m serve de lembrete de qu\u00e3o sens\u00edvel a libra \u00e9 \u00e0 percep\u00e7\u00e3o de instabilidade or\u00e7amental. Este precedente hist\u00f3rico sustenta a nossa vis\u00e3o de que a situa\u00e7\u00e3o actual representa um risco significativo para o valor da moeda.<\/p>\n\n\n\n