O ouro recuou na quarta-feira para um novo m\u00ednimo de sete meses, pressionado pela renova\u00e7\u00e3o de expectativas hawkish em torno da Reserva Federal e por um D\u00f3lar norte-americano mais forte. O XAU\/USD era negociado perto dos 4.020 d\u00f3lares, depois de ter ca\u00eddo para 3.964 d\u00f3lares na sess\u00e3o norte-americana, o n\u00edvel mais baixo desde novembro de 2025. O movimento do D\u00f3lar seguiu-se \u00e0 atualiza\u00e7\u00e3o do dot plot da Fed, que mostrou a maioria dos membros do Comit\u00e9 Federal de Mercado Aberto (FOMC) inclinada para pelo menos uma subida de juros este ano, na tentativa de conter a infla\u00e7\u00e3o associada ao aumento dos custos energ\u00e9ticos. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) situava-se em torno de 101,78, o valor mais elevado em mais de um ano, desde maio de 2025.<\/p>\n
Os mercados atribu\u00edam uma probabilidade de 70% a uma subida de juros em setembro, segundo a ferramenta CME FedWatch, com o \u00cdndice de Pre\u00e7os das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA de quinta-feira e a estimativa final do PIB do primeiro trimestre em foco. V\u00e1rios bancos cortaram proje\u00e7\u00f5es: a Goldman Sachs reduziu a sua meta para o final de 2026 em 500 d\u00f3lares, para 4.900 d\u00f3lares por on\u00e7a, a UBS baixou a previs\u00e3o de final de ano para 5.500, de 5.900, e o Deutsche Bank sinalizou potencial margem de queda para 3.800 caso ocorram v\u00e1rias subidas. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o spot manteve-se abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 200, 50 e 100 dias, enquanto o RSI estava perto de 30 e o MACD permaneceu negativo. O suporte \u00e9 visto em 4.000 e depois em 3.900 e 3.800, com resist\u00eancias em 4.473, 4.498 e 4.700.<\/p>\n
Tendo em conta a postura firme da Reserva Federal no combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, vemos press\u00e3o continuada sobre o ouro nas pr\u00f3ximas semanas. O forte D\u00f3lar norte-americano, agora no n\u00edvel mais elevado desde maio de 2025, dificulta que o ouro encontre suporte. Assim, estamos a considerar estrat\u00e9gias como a compra de op\u00e7\u00f5es put ou a abertura de posi\u00e7\u00f5es curtas em contratos de futuros, para tirar partido de potenciais quedas adicionais em dire\u00e7\u00e3o aos 3.900 d\u00f3lares.<\/p>\n
A nossa vis\u00e3o baixista \u00e9 apoiada pela recente robustez econ\u00f3mica, com o mais recente relat\u00f3rio de emprego (Non-Farm Payrolls) a mostrar um ganho s\u00f3lido de 210.000 postos de trabalho, dando \u00e0 Fed uma margem clara para subir as taxas de juro. Al\u00e9m disso, o \u00faltimo relat\u00f3rio do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) revelou a infla\u00e7\u00e3o hom\u00f3loga a subir para 3,8%, refor\u00e7ando o argumento a favor de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva. Este enquadramento fundamental sugere que, para o ouro \u2014 um ativo sem rendimento \u2014 o caminho de menor resist\u00eancia \u00e9 em baixa.<\/p>\n
Com a incerteza a aumentar antes de dados-chave, o \u00edndice de volatilidade do ouro da CBOE (GVZ) subiu para 19,5, indicando que os traders antecipam oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o mais amplas. Isto torna a compra direta de puts dispendiosa, pelo que tamb\u00e9m estamos a considerar bear put spreads para delimitar o risco e reduzir o custo de entrada. Esta estrat\u00e9gia permite lucrar com uma queda moderada do pre\u00e7o do ouro, ao mesmo tempo que protege contra uma invers\u00e3o forte e inesperada.<\/p>\n
Devemos manter prud\u00eancia, dado que o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) est\u00e1 a aproximar-se de territ\u00f3rio de sobrevenda, o que historicamente tem conduzido a recupera\u00e7\u00f5es de curto prazo mesmo no contexto de uma tend\u00eancia descendente mais ampla, semelhante ao que aconteceu no final de 2022. Os dados de infla\u00e7\u00e3o PCE de quinta-feira s\u00e3o um evento de risco relevante, que poder\u00e1 desencadear esse tipo de rally se o n\u00famero surpreender em baixa. Usaremos a resist\u00eancia em torno da m\u00e9dia m\u00f3vel dos 4.473 d\u00f3lares como n\u00edvel-chave para colocar stop-losses em quaisquer posi\u00e7\u00f5es curtas.<\/p>\n\n\n\n