Os dados da Administra\u00e7\u00e3o de Informa\u00e7\u00e3o de Energia dos EUA (EIA), relativos \u00e0 semana terminada a 19 de junho, mostraram que as exist\u00eancias de crude ca\u00edram 6,088 milh\u00f5es de barris. Isto compara com as expectativas do mercado de uma redu\u00e7\u00e3o de 5,1 milh\u00f5es de barris.<\/p>\n
A queda acima do previsto aponta para um balan\u00e7o de crude mais apertado no per\u00edodo. A divulga\u00e7\u00e3o acrescenta um novo ponto de dados sobre as condi\u00e7\u00f5es de oferta e procura no curto prazo no mercado petrol\u00edfero dos EUA.<\/p>\n
Vemos a redu\u00e7\u00e3o das exist\u00eancias de crude acima do esperado como um sinal claramente otimista para o mercado. Isto sugere que a procura est\u00e1 a superar a oferta mais do que os analistas tinham incorporado nos pre\u00e7os. Este dado refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o de um mercado f\u00edsico em aperto \u00e0 entrada de julho.<\/p>\n
Estes dados de invent\u00e1rios est\u00e3o em linha com proje\u00e7\u00f5es de uma \u00e9poca de condu\u00e7\u00e3o de ver\u00e3o robusta, um padr\u00e3o que historicamente impulsiona o consumo de combust\u00edveis entre junho e agosto. De facto, previs\u00f5es recentes da AAA para o pr\u00f3ximo fim de semana do feriado de 4 de julho antecipam volumes de viagens 3,5% superiores aos do ano passado, apontando para uma procura elevada e sustentada de gasolina. Esta for\u00e7a sazonal dever\u00e1 proporcionar um suporte s\u00f3lido aos pre\u00e7os do crude.<\/p>\n
Do lado da oferta, assinalamos que o grupo OPEP+ reafirmou recentemente o seu compromisso com as quotas de produ\u00e7\u00e3o atuais at\u00e9 ao terceiro trimestre. Acresce a isto que perturba\u00e7\u00f5es ligeiras, mas persistentes, na produ\u00e7\u00e3o nigeriana retiraram do mercado global, este m\u00eas, um volume estimado de 150.000 barris por dia. Estes fatores limitam, no curto prazo, o potencial de qualquer al\u00edvio do lado da oferta.<\/p>\n
Neste contexto, estamos posicionados para uma continua\u00e7\u00e3o da for\u00e7a e vemos recuos como oportunidades de compra. Estamos a ponderar acrescentar a posi\u00e7\u00f5es longas em contratos de futuros de WTI com vencimento em agosto e setembro. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) tamb\u00e9m parece atrativa, uma vez que a volatilidade impl\u00edcita se mant\u00e9m num n\u00edvel moderado de 28%, sugerindo que as op\u00e7\u00f5es ainda n\u00e3o est\u00e3o excessivamente caras, apesar do sentimento otimista.<\/p>\n\n\n\n