{"id":19437,"date":"2025-07-07T15:35:53","date_gmt":"2025-07-07T15:35:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/nagel-acredita-que-a-politica-fiscal-alema-superara-as-tarifas-com-sinais-de-recuperacao-economica-e-potencial-de-crescimento\/"},"modified":"2025-07-07T15:35:53","modified_gmt":"2025-07-07T15:35:53","slug":"nagel-acredita-que-a-politica-fiscal-alema-superara-as-tarifas-com-sinais-de-recuperacao-economica-e-potencial-de-crescimento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/live-updates\/nagel-acredita-que-a-politica-fiscal-alema-superara-as-tarifas-com-sinais-de-recuperacao-economica-e-potencial-de-crescimento\/","title":{"rendered":"Nagel acredita que a pol\u00edtica fiscal alem\u00e3 superar\u00e1 as tarifas, com sinais de recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica e potencial de crescimento."},"content":{"rendered":"O respons\u00e1vel pela pol\u00edtica do Banco Central Europeu afirmou que a pol\u00edtica fiscal alem\u00e3 dever\u00e1 ter um efeito mais substancial do que tarifas. H\u00e1 um otimismo cauteloso em rela\u00e7\u00e3o ao futuro, com sinais promissores de recupera\u00e7\u00e3o na Alemanha.\n\nPode haver um leve aumento anual no crescimento alem\u00e3o este ano. A integra\u00e7\u00e3o mais profunda dos mercados financeiros europeus tamb\u00e9m \u00e9 incentivada. Pesquisas como PMIs e ZEW refletem a melhoria constante da economia alem\u00e3.\n\nAs expectativas futuras para a Alemanha permanecem altas, sugerindo tend\u00eancias positivas cont\u00ednuas. Essas proje\u00e7\u00f5es otimistas oferecem uma perspectiva promissora para a economia da regi\u00e3o.\n\nEsta atualiza\u00e7\u00e3o inicial sugere que as medidas fiscais vindas de Berlim podem ter mais peso econ\u00f4mico do que medidas comerciais externas, como tarifas. Para n\u00f3s, a implica\u00e7\u00e3o \u00e9 direta\u2014decis\u00f5es pol\u00edticas sobre gastos e investimentos do governo podem se tornar um bar\u00f4metro mais preciso da a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os de curto prazo na Europa do que declara\u00e7\u00f5es rigorosas sobre impostos de fronteira ou taxas.\n\nNagel indica um leve, mas mensur\u00e1vel, aumento nas m\u00e9tricas anuais do PIB na Alemanha, apoiado por leituras est\u00e1veis em \u00edndices como o ZEW e PMIs de manufatura. Esses indicadores n\u00e3o est\u00e3o apenas subindo\u2014eles apontam para uma for\u00e7a mais ampla nas ind\u00fastrias principais e no sentimento, especificamente dentro da produ\u00e7\u00e3o industrial, que tem sido lenta desde o in\u00edcio do ano passado.\n\nQuando algu\u00e9m como Nagel enfatiza a integra\u00e7\u00e3o financeira, especialmente em per\u00edodos de baixa volatilidade da infla\u00e7\u00e3o, o instinto inicial pode ser descartar o coment\u00e1rio como jarg\u00e3o pol\u00edtico. No entanto, para negociantes de contratos futuros e op\u00e7\u00f5es ligados a instrumentos baseados em EUR, isso sugere mais do que uma ambi\u00e7\u00e3o pol\u00edtica\u2014indica um risco reduzido de fragmenta\u00e7\u00e3o e um alinhamento a longo prazo nos fluxos de capital. Isso \u00e9 relevante ao interpretar a inclina\u00e7\u00e3o da curva de juros e mudan\u00e7as de pre\u00e7os ao longo da periferia.\n\nObservamos que a curva do bund come\u00e7ou a se estabilizar, com os spreads de 5 anos – 10 anos mostrando uma leve redu\u00e7\u00e3o na invers\u00e3o, um padr\u00e3o que tende a ocorrer quando os participantes do mercado acreditam que o crescimento pode superar a modera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o. Essa tend\u00eancia tem sido sutil, mas cont\u00ednua. Isso nos diz que mesmo sem mudan\u00e7as bruscas na pol\u00edtica do BCE no curto prazo, existe uma corrente favor\u00e1vel a setores c\u00edclicos em rela\u00e7\u00e3o aos defensivos\u2014pelo menos no complexo de taxas.\n\nEssa for\u00e7a subjacente vem de pesquisas internas consistentes em vez de dados econ\u00f4micos concretos. Isso \u00e9 importante. Os traders n\u00e3o devem esperar saltos explosivos de PIB de um trimestre para outro, mas a estabilidade nos indicadores futuros muitas vezes leva a posicionamentos que se constroem gradualmente em jogadas mais direcionais. H\u00e1 uma demanda reduzida por prote\u00e7\u00f5es contra quedas em a\u00e7\u00f5es europeias, e ao mesmo tempo, as volatilidades impl\u00edcitas ATM para EUR\/USD se aproximaram novamente dos n\u00edveis de meados de 2023, sugerindo que a incerteza macroecon\u00f4mica est\u00e1 diminuindo.\n\nNotamos tamb\u00e9m que os \u00edndices de alavancagem est\u00e3o subindo moderadamente dentro das entidades banc\u00e1rias europeias. Essa mudan\u00e7a nos mostra que as condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito est\u00e3o sendo reavaliadas por mutu\u00e1rios e credores institucionais na Alemanha. Com isso, as expectativas de converg\u00eancia crescente de rendimento\u2014particularmente em BTPs de curto prazo em rela\u00e7\u00e3o a t\u00edtulos alem\u00e3es centrais\u2014tamb\u00e9m diminu\u00edram.\n\nPor enquanto, em vez de reagir excessivamente a sess\u00f5es de dados isolados, \u00e9 mais produtivo avaliar o fluxo soberano e as tend\u00eancias de empr\u00e9stimos privados se espalhando de Frankfurt para fora. A diverg\u00eancia que desaparece entre os caminhos macroecon\u00f4micos europeus tende a coincidir com o retorno do interesse estrangeiro aos instrumentos da zona do euro, incluindo d\u00edvida corporativa e derivados estruturados baseados em \u00edndices regionais.\n\nAt\u00e9 agora, esta recupera\u00e7\u00e3o tem mostrado for\u00e7a, pelo menos em termos de sentimento, e isso est\u00e1 se refletindo na reprecifica\u00e7\u00e3o da fun\u00e7\u00e3o de desconto, com os futuros se divergindo menos entre os principais prazos. A este ritmo, os derivados constru\u00eddos sobre Bunds e swaps de euro podem come\u00e7ar a rotacionar suas estruturas de prote\u00e7\u00e3o e avan\u00e7ar para negocia\u00e7\u00f5es mais inclinadas com um atraso em torno do final de 2024.\n\n\n

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A pol\u00edtica fiscal alem\u00e3 promete impactos maiores que tarifas, sinalizando uma recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica na Alemanha. Expectativas otimistas alimentam a integra\u00e7\u00e3o financeira europeia e impulsionam o crescimento. O futuro parece promissor! – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[22],"tags":[],"class_list":["post-19437","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19437","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19437"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19437\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19437"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19437"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19437"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}