{"id":19157,"date":"2025-07-02T15:36:13","date_gmt":"2025-07-02T15:36:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/rehn-enfatizou-o-risco-persistente-da-inflacao-permanecer-abaixo-da-meta-de-2-enquanto-a-seguranca-dos-ativos-em-euros-aumenta\/"},"modified":"2025-07-02T15:36:13","modified_gmt":"2025-07-02T15:36:13","slug":"rehn-enfatizou-o-risco-persistente-da-inflacao-permanecer-abaixo-da-meta-de-2-enquanto-a-seguranca-dos-ativos-em-euros-aumenta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/live-updates\/rehn-enfatizou-o-risco-persistente-da-inflacao-permanecer-abaixo-da-meta-de-2-enquanto-a-seguranca-dos-ativos-em-euros-aumenta\/","title":{"rendered":"Rehn enfatizou o risco persistente da infla\u00e7\u00e3o permanecer abaixo da meta de 2% enquanto a seguran\u00e7a dos ativos em euros aumenta."},"content":{"rendered":"O Banco Central Europeu (BCE) precisa estar ciente do risco potencial de a infla\u00e7\u00e3o permanecer persistentemente abaixo da meta de 2%. O financiamento conjunto europeu para defesa poderia melhorar a posi\u00e7\u00e3o do euro ao introduzir um novo ativo seguro.\n\nA aten\u00e7\u00e3o para a possibilidade de n\u00e3o atender \u00e0 meta de infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 aumentando no BCE. Embora os dados ao longo do ver\u00e3o forne\u00e7am percep\u00e7\u00f5es mais claras, os mercados atualmente n\u00e3o percebem esse risco, como evidenciado pelo aumento nos rendimentos de 10 anos da Alemanha ap\u00f3s o \u00faltimo corte de juros.\n\nEste artigo destaca duas principais preocupa\u00e7\u00f5es: um desconforto crescente no BCE sobre a infla\u00e7\u00e3o permanecer abaixo da meta por mais tempo do que o esperado e a potencial introdu\u00e7\u00e3o de um instrumento de d\u00edvida comum da zona do euro para financiar projetos de defesa, o que poderia aumentar o apelo do euro globalmente. A partir de uma perspectiva de mercado, expectativas sugerem um aperto em vez de um al\u00edvio, mesmo ap\u00f3s a redu\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica em junho. Os t\u00edtulos do governo alem\u00e3o \u2013 frequentemente vistos como mais seguros \u2013 tiveram seus rendimentos aumentados ap\u00f3s o corte, o que indica que os investidores n\u00e3o acreditam que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 caindo tanto quanto o BCE pode temer.\n\nMudan\u00e7as como essas n\u00e3o ocorrem isoladamente. As expectativas de infla\u00e7\u00e3o ainda desempenham um papel poderoso na forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os futuros, especialmente em trocas e curvas de futuros. H\u00e1 relut\u00e2ncia dos comerciantes em prever cortes mais profundos, e com raz\u00e3o. As taxas ao longo da curva permaneceram teimosamente altas \u2014 bem acima do que se esperaria quando o banco central acaba de fazer um corte. Essa diferen\u00e7a entre a pol\u00edtica oficial de curto prazo e o pre\u00e7o de mercado de longo prazo n\u00e3o deve ser ignorada. Parece prematuro antecipar cortes subsequentes em um padr\u00e3o previs\u00edvel.\n\nAl\u00e9m disso, vimos volumes de Bunds bastante diversificados, movendo-se em uma variedade de temas macroecon\u00f4micos \u2014 n\u00e3o apenas de decis\u00f5es do BCE ou dados da infla\u00e7\u00e3o. Isso nos diz que o mercado permanece atento a not\u00edcias de pol\u00edtica fiscal e sentimentos geopol\u00edticos, que, em conjunto, podem comprimir ou alargar spreads rapidamente e sem aviso.\n\nEnt\u00e3o h\u00e1 a possibilidade de empr\u00e9stimos conjuntos. Caso essa ideia de financiamento para defesa avance, um ativo compartilhado da \u00e1rea do euro poderia funcionar de forma semelhante aos T\u00edtulos do Tesouro dos EUA \u2014 oferecendo um referencial relativamente l\u00edquido e confi\u00e1vel, o que pode atrair fluxos n\u00e3o intencionais para a regi\u00e3o. Em tal caso, os fluxos para nomes de cr\u00e9dito de alto n\u00edvel poderiam aumentar, achatando curvas e confundindo sinais de dura\u00e7\u00e3o. Para nossa posi\u00e7\u00e3o, o curto pode receber mais aten\u00e7\u00e3o do que normalmente merece.\n\nA volatilidade, embora menor que no in\u00edcio deste ano, n\u00e3o est\u00e1 ausente. Nos mercados de op\u00e7\u00f5es, a volatilidade impl\u00edcita subiu \u2014 distante de suas m\u00ednimas em maio, e isso aponta para um reprice em andamento. Seja por incertezas em torno da infla\u00e7\u00e3o ou movimentos fiscais, a mensagem permanece a mesma: as condi\u00e7\u00f5es n\u00e3o s\u00e3o est\u00e1ticas, e apostas reflexivas de qualquer forma apresentam riscos.\n\nA rea\u00e7\u00e3o em t\u00edtulos perif\u00e9ricos foi mais calma, mas estamos observando de perto os efeitos de cont\u00e1gio. Qualquer sinal de descordo ou desacordo sobre a estrat\u00e9gia de financiamento conjunto, ou hesita\u00e7\u00e3o de jogadores fiscais chave, pode fazer com que os spreads se alargar novamente, especialmente em nomes menos l\u00edquidos. Aqui, o apelo dos rendimentos centrais como ref\u00fagio se fortalece; portanto, a posi\u00e7\u00e3o em op\u00e7\u00f5es continua sendo um bom guia.\n\nSe analisarmos as falas do BCE, preocupa\u00e7\u00f5es sobre n\u00e3o atingir suas metas n\u00e3o necessariamente indicam uma s\u00e9rie de cortes futuros. Em vez disso, eles podem estar apenas preparando o terreno para manter a flexibilidade. Os formuladores de pol\u00edticas parecem cautelosos, e com raz\u00e3o, pois qualquer retorno \u00e0 desinfla\u00e7\u00e3o consistente complicaria o caminho futuro \u2014 especialmente se o Federal Reserve dos EUA continuar seu curso ou mesmo apertar ainda mais.\n\nN\u00e3o devemos ignorar que as diferen\u00e7as nas taxas s\u00e3o importantes, especialmente para fluxos entre moedas. Se o euro for apoiado por um novo ativo seguro enquanto as diferen\u00e7as nas taxas diminuem, as implica\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio podem seguir de forma mais acentuada do que o atualmente precificado.\n\nA flexibilidade na posicionamento nas pr\u00f3ximas semanas \u00e9, portanto, justificada. A orienta\u00e7\u00e3o futura pode continuar vaga, mas os pre\u00e7os nos dizem que o mercado j\u00e1 est\u00e1 escolhendo um lado. Em nossa opini\u00e3o, esse lado atualmente n\u00e3o antecipa uma acomoda\u00e7\u00e3o prolongada da pol\u00edtica. O \u00edndice de infla\u00e7\u00e3o central de julho poderia alterar essa posi\u00e7\u00e3o apenas se vier muito al\u00e9m das expectativas.\n\nDo que vemos na estrutura atual do mercado, a curva de volatilidade futura ainda se inclina para taxas mais altas, o que, por si s\u00f3, diz muito sobre onde os comerciantes esperam que as taxas finais se estabele\u00e7am \u2014 especialmente at\u00e9 o fim do ano. Portanto, como sempre, siga o risco extremo, n\u00e3o apenas o centro. \u00c9 improv\u00e1vel que continue tranquilo por muito mais tempo.\n\n\n

Empieza a operar ahora \u2014 haz clic aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O Banco Central Europeu enfrenta riscos de infla\u00e7\u00e3o persistentemente abaixo da meta de 2%. A introdu\u00e7\u00e3o de um ativo seguro para financiamento de defesa pode fortalecer a posi\u00e7\u00e3o do euro globalmente. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[22],"tags":[],"class_list":["post-19157","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19157","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19157"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19157\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19157"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19157"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19157"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}