O WTI recuou ligeiramente depois de pequenas subidas no dia anterior, negociando perto de 68,40 dólares durante a sessão asiática de sexta-feira, à medida que os mercados de energia arrefeceram com o abrandamento das tensões no Médio Oriente. Os preços do crude perderam força após progressos diplomáticos entre os EUA e o Irão, na sequência de conversações em Doha com o apoio de mediadores do Qatar e do Paquistão, o que reduziu o prémio de risco geopolítico que tinha mantido os preços elevados.
A correção acompanhou também uma recuperação mais estável do transporte marítimo comercial através do Estreito de Ormuz, um estrangulamento marítimo crucial para os fluxos globais de petróleo, à medida que os petroleiros retomaram o trânsito e as condições de oferta começaram a normalizar. As exportações sauditas de crude recuperaram para cerca de 90% dos níveis pré-guerra, apoiadas pela melhoria da passagem na via marítima, enquanto os Emirados Árabes Unidos restabeleceram as exportações para volumes pré-guerra, redirecionando carregamentos e recorrendo a um oleoduto estratégico que contorna o estreito.
Sinais negativos de uma viragem diplomática e dos dados de oferta
Com o crude West Texas Intermediate a negociar em torno de 68,40 dólares, consideramos os recentes progressos diplomáticos entre os EUA e o Irão um sinal significativamente negativo para o mercado. O prémio de risco geopolítico que estava a manter os preços elevados está a desaparecer rapidamente. Acreditamos que esta mudança fundamental irá pressionar os preços do petróleo em baixa nas próximas semanas.
Esta perspetiva é reforçada pelos mais recentes dados de oferta, que indicam um excedente crescente no mercado. A Energy Information Administration (EIA) reportou um aumento inesperado das reservas de 3,8 milhões de barris na última semana de junho de 2026, contrariando as previsões de uma descida sazonal. Isto sugere que a normalização da navegação no Estreito de Ormuz já está a resultar em mais oferta a chegar ao mercado do que aquela que a procura consegue absorver.
Tendo em conta este cenário, estamos a posicionar-nos para uma continuação da queda dos preços através da compra de opções put de agosto com preços de exercício em torno dos 65 dólares. O abrandamento das tensões provocou uma descida da volatilidade implícita, tornando estas coberturas em baixa relativamente baratas de adquirir. Esta estratégia permite-nos beneficiar de um movimento em baixa, definindo claramente o nosso risco máximo.
Precedente histórico e estratégia de trading de curto prazo
Recordamos uma situação semelhante em meados de 2015, quando o acordo nuclear original com o Irão levou a uma queda acentuada dos preços do petróleo, à medida que o mercado antecipava uma vaga de nova oferta. O Brent caiu quase 20% no mês seguinte a esse acordo. Embora o contexto atual seja diferente, o precedente histórico de quedas de preços com o alívio das tensões no Médio Oriente é forte.
A reposição da capacidade de exportação por parte de grandes produtores reforça ainda mais a nossa visão negativa. Com a Arábia Saudita agora de volta a 90% dos seus níveis de exportação pré-conflito e os EAU em capacidade total, estimamos que estejam a entrar no mercado global mais 1,2 milhões de barris por dia face ao trimestre anterior. Procuraremos vender contratos de futuros a descoberto em quaisquer recuperações breves de preço, apontando para uma descida em direção ao patamar baixo dos 60 dólares até ao final do mês.
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