O WTI subiu 0,68% na segunda-feira, para cerca de 82,10 dólares, com os preços sustentados pela ausência de negociações entre Washington e Teerão e pela incerteza persistente sobre os fluxos de petróleo através do Estreito de Ormuz. O impasse mantém pouco claras as perspetivas de reabertura, enquanto o agravamento da retórica preservou um prémio de risco geopolítico. Os mercados acompanham também o relatório semanal do American Petroleum Institute (API) sobre as reservas de crude nos EUA, divulgado na terça-feira, em busca de novos sinais sobre o equilíbrio entre oferta e procura.
Noutros desenvolvimentos, os traders monitorizam o reatamento dos combates no Líbano entre Israel e o Hezbollah, o que aumenta a ansiedade quanto ao abastecimento no Médio Oriente, e os ataques quase diários da Ucrânia a refinarias russas, que têm contribuído para escassez de combustíveis na Rússia. Num gráfico horário, o WTI situava-se nos 82,08 dólares, acima da SMA de 100 períodos em 81,53 dólares e da SMA de 200 períodos em 79,22 dólares, enquanto uma linha de tendência descendente perto de 82,28 dólares limitava a subida; o RSI rondava 57. Os níveis de resistência foram indicados em 82,28 dólares, depois 83,57 e 84,60 dólares, com suporte em 81,53 e 80,00 dólares, antes de 79,22.
Posicionamento estratégico num contexto de prémio de risco geopolítico
Com o WTI a ultrapassar os 82 dólares, consideramos que os operadores de derivados deverão ponderar posicionar-se para nova valorização nas próximas semanas. Tendo em conta o elevado prémio geopolítico, a compra de opções call de curto prazo, com preços de exercício na zona de 84 a 85 dólares, oferece uma forma de risco definido para captar subidas súbitas. Se a tensão estratégica no Estreito de Ormuz se agravar, estas opções poderão registar uma rápida expansão da volatilidade implícita.
Importa recordar que o Estreito de Ormuz é o estrangulamento energético mais crítico do mundo, por onde passam mais de 20 milhões de barris de petróleo por dia, cerca de 20% do consumo global de petróleo. Historicamente, mesmo ameaças menores de encerramento desta via marítima fizeram os preços do petróleo disparar 10% a 15% em poucos dias. Como as negociações entre Washington e Teerão estão totalmente bloqueadas, esta ameaça à oferta permanece um gatilho muito ativo para episódios de pânico no mercado.
Além disso, a retoma dos ataques com drones ucranianos a refinarias russas cria um constrangimento imediato na oferta de produtos refinados. Campanhas anteriores, em 2024, conseguiram retirar de operação cerca de 14% da capacidade de refinação russa, demonstrando a vulnerabilidade destas instalações a disrupções. É de esperar que choques semelhantes do lado da oferta mantenham um piso significativo nos preços do crude, tornando as posições curtas particularmente arriscadas neste momento.
Estratégias de negociação e relatórios de reservas
Para operadores de futuros, sugerimos estabelecer posições long em recuos, mantendo ordens stop-loss apertadas ligeiramente abaixo da média móvel de 100 períodos, em 81,53 dólares. Se o WTI romper a resistência imediata da linha de tendência em 82,28 dólares, é provável que desencadeie um movimento rápido em direção a 83,57 e 84,60 dólares. Em contrapartida, só deveremos abandonar esta perspetiva otimista se os fechos diários ficarem abaixo da média móvel crítica de 200 períodos, nos 79,22 dólares.
Aconselhamos também uma vigilância próxima dos próximos relatórios de inventários do API e da EIA, à procura de sinais de força da procura de verão. Historicamente, as reservas de crude nos EUA tendem a diminuir durante os períodos de pico de condução e de viagens aéreas, o que reforçaria a nossa visão otimista. Uma queda de inventários superior ao esperado esta semana deverá funcionar como o catalisador necessário para ultrapassar a resistência atual.
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