O WTI manteve-se abaixo dos 70 dólares, numa altura em que os investidores passaram a incorporar uma subida da oferta no Médio Oriente e uma recuperação gradual das exportações, apesar dos riscos persistentes em torno do Estreito de Ormuz. O West Texas Intermediate caiu 3,25% na sexta-feira, para cerca de 69,05 dólares, depois de ter tocado nos 68,48 dólares, o nível mais baixo desde o final de fevereiro, prolongando uma queda semanal à medida que os mercados se inclinavam para uma recuperação da oferta global após perturbações associadas ao conflito com o Irão.
Os fluxos de petróleo através do Estreito de Ormuz eram vistos como estando a melhorar, com a QatarEnergy a lançar o seu primeiro concurso de crude para julho–agosto desde o início do conflito e a Saudi Aramco a retomar os carregamentos em Ras Tanura após meses de disrupção, juntamente com volumes adicionais do Iraque, do Kuwait e de Abu Dhabi. O secretário de Energia dos EUA, Chris Wright, afirmou que o tráfego de petroleiros estava próximo dos níveis pré-conflito, com cerca de 20 milhões de barris em trânsito na quarta-feira, acrescentando que a produção venezuelana está a aumentar rapidamente. O Commerzbank apontou para uma normalização incompleta no transporte marítimo e disse que os inventários combinados dos EUA de crude, gasolina e destilados estão cerca de 7% abaixo da média sazonal, enquanto o Rabobank referiu um ataque ao largo de Omã, mesmo com os mercados a esperarem que o memorando de entendimento EUA–Irão se mantenha.
Consenso do mercado e riscos de oferta
Com o crude West Texas Intermediate a manter-se abaixo de 70 dólares por barril, acreditamos que o mercado está excessivamente confiante numa recuperação sem sobressaltos da oferta no Médio Oriente. O preço atual reflete um consenso otimista que ignora riscos subjacentes significativos. Isto cria um enquadramento interessante para operadores de derivados posicionados para um potencial ressalto dos preços.
O mais recente relatório da Energy Information Administration (EIA), de 24 de junho de 2026, mostrou uma descida inesperada dos inventários de crude de 2,1 milhões de barris, apertando ainda mais o mercado. Os inventários comerciais de crude nos EUA situam-se agora em aproximadamente 448 milhões de barris, o que é quase 8% abaixo da média de cinco anos para o final de junho. Esta almofada reduzida torna os preços muito vulneráveis a qualquer disrupção, real ou percecionada, nos fluxos de oferta global.
Posicionamento para volatilidade e potenciais picos de preço
Perante este contexto, consideramos que a volatilidade implícita nas opções sobre WTI está atrativamente baixa, com o CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) a oscilar perto de 28. Isto sugere que o mercado não está a incorporar a fragilidade da situação de segurança no Estreito de Ormuz nem o risco de um regresso da oferta mais lento do que o esperado. Assim, estamos a posicionar-nos para uma potencial subida do preço através da compra de opções call de agosto e setembro, para capitalizar uma mudança no sentimento do mercado.
Historicamente, eventos como os ataques de 2019 às instalações petrolíferas sauditas mostraram quão rapidamente os preços podem disparar quando as cadeias de abastecimento são ameaçadas. Iremos acompanhar de perto os relatórios semanais de inventários e quaisquer alertas de navegação no Golfo Pérsico. Qualquer indicação de que a oferta não está a normalizar tão depressa quanto o esperado poderá funcionar como um catalisador poderoso para um movimento acentuado em alta.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
