O WTI prolongou os ganhos na sessão europeia de terça-feira, depois de oscilações irregulares no dia anterior, com a referência perto de 99,30-99,35 dólares, a subir cerca de 1,30% e próximo de um máximo de vários meses, visto pela última vez a 21 de maio. Os riscos de disrupção da oferta no Médio Oriente mantiveram-se como o principal catalisador, depois de a Arábia Saudita ter encerrado temporariamente o oleoduto Este-Oeste na sequência de ataques com drones lançados na quinta-feira passada a partir de território iraquiano perto da fronteira com o Irão. Forças Houthi apoiadas pelo Irão atacaram também, na segunda-feira, uma base aérea saudita em Khamis Mushait, enquanto os Houthis tomaram, na semana passada, a costa do Mar Vermelho no Iémen e o estreito de Bab al-Mandab; as tensões em torno do estreito de Ormuz acrescentaram prémio de risco.
Os mercados acompanharam igualmente a via diplomática e a política monetária dos EUA. O secretário do Conselho Supremo de Segurança Nacional do Irão afirmou que as negociações com os EUA não serão retomadas até que as condições de Teerão sejam cumpridas, e os investidores anteciparam a decisão do FOMC na quarta-feira para orientação sobre o dólar e as matérias-primas cotadas em dólares. Do ponto de vista técnico, o WTI manteve-se acima da média móvel simples (SMA) de 100 dias, nos 85,39 dólares, e permaneceu acima do nível de retração de Fibonacci de 78,6%, nos 98,57 dólares; o RSI (14) situou-se perto de 70 e o MACD manteve-se positivo. Os níveis de suporte referidos foram 98,57, 91,78, 87,01, 85,39, 82,24 e 76,33 dólares.
Estratégias de Negociação de Derivados e Perspetiva de Volatilidade
Com o crude WTI a pressionar a zona de 99,30 dólares, recomendamos que os traders de derivados se posicionem para a continuação do momento ascendente nas próximas semanas. A utilização de opções de compra (calls) longas ou de bull call spreads permitirá capturar mais valorização, limitando o risco caso as tensões geopolíticas abrandeem subitamente. Esta estratégia é particularmente útil neste momento, uma vez que se espera um aumento acentuado da volatilidade do mercado.
Riscos de Oferta e Análise Técnica
A ameaça física às rotas de abastecimento é elevada, dado que o estreito de Bab al-Mandab e o estreito de Ormuz controlam cadeias críticas do comércio global. Dados do setor energético mostram que mais de 20 milhões de barris de petróleo passam diariamente pelo estreito de Ormuz, o que representa cerca de 20% do consumo mundial de líquidos petrolíferos. Disrupções graves nestes pontos de estrangulamento implicam que qualquer défice de oferta fará os preços avançarem rapidamente para lá da fasquia dos 100 dólares.
Do ponto de vista técnico, notamos que o WTI se mantém numa tendência claramente altista, sustentando-se confortavelmente acima da sua média móvel simples de 100 dias, nos 85,39 dólares. O suporte imediato situa-se no nível de retração de Fibonacci de 78,6%, nos 98,57 dólares. Se ocorrer uma correção temporária até esse nível, deverá ser encarada como uma oportunidade de compra com elevada probabilidade, e não como uma inversão de tendência.
Devemos igualmente manter cautela antes da decisão crítica de amanhã da Reserva Federal sobre as taxas de juro. Movimentos no dólar norte-americano terão impacto direto nos preços das matérias-primas, pelo que os traders de derivados devem proteger as posições com stop-loss apertados ou recorrer a straddles com opções para negociar a volatilidade. Esta abordagem equilibrada permite beneficiar do prémio de risco geopolítico, ao mesmo tempo que protege as carteiras contra choques macroeconómicos súbitos.
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