Na atualização mais recente, o Governador do Conselho do Federal Reserve, Christopher Waller, pediu uma redução da taxa de 25 pontos base na próxima reunião de julho devido ao aumento dos riscos econômicos e ao estagnamento do mercado de trabalho. Waller citou uma inflação central estável e um crescimento do PIB em torno de 1%, sugerindo que uma redução na taxa poderia estabilizar futuras políticas à medida que a economia desacelera.
A China viu um grande aumento na liquidez, pois o Banco Popular da China injetou 1,3 trilhões de yuans no sistema bancário para lidar com as condições de financiamento restritivas. Esta injeção desta semana é a maior desde janeiro e ajudou a reverter as taxas de recompra por três dias consecutivos. Isso está alinhado com as projeções da China de vendas no varejo que superam 50 trilhões de yuans em 2025.
No Japão, os índices de preços ao consumidor (CPI) de junho permaneceram acima da meta de 2% do Banco do Japão, com o CPI geral, o CPI central e o CPI central-central reportados em 3,3%, 3,3% e 3,4%, respectivamente. Apesar de um aumento geral do dólar, isso proporcionou algum suporte ao iene. Em notícias políticas, um relatório do The Wall Street Journal revelou laços entre Trump e Jeffrey Epstein, contribuindo para tensões legais. Enquanto isso, os relatos sobre a saúde de Trump foram mínimos, com questões menores observadas.
O setor de criptomoedas continua ativo, com três importantes propostas de lei sobre criptomoedas nos EUA aprovadas, incluindo a Lei GENIUS e a Lei CLARITY. No entanto, os mercados foram geralmente positivos, com ações da região Ásia-Pacífico se beneficiando do bom desempenho nos mercados dos EUA.
Acreditamos que o mercado reagiu exageradamente ao pedido de redução da taxa do Governador do Federal Reserve. Com a ferramenta FedWatch da CME agora precificando uma chance de 85% de redução de 25 pontos base, as expectativas podem estar altas demais, dada a falta de apoio amplo. Isso apresenta uma oportunidade de se posicionar para uma possível recuperação do dólar, utilizando opções em futuros de USD após a reunião, caso o banco central não atenda às expectativas.
Os títulos políticos em torno da Casa Branca criam uma incerteza significativa, que ainda não está totalmente refletida na volatilidade do mercado. Historicamente, períodos de escândalo político intenso, como nos anos 1970, fizeram o índice VIX disparar de níveis baixos. Vemos valor em comprar opções de compra de longo prazo em índices de volatilidade ou usar straddles no S&P 500 para se proteger contra uma oscilação de mercado aguda e inesperada.
O impulso legislativo e a possível abertura de fundos de aposentadoria para ativos digitais são um vento favorável fundamental para o espaço das criptomoedas. O interesse aberto em derivativos de Ethereum já aumentou mais de 30% nesta semana, mostrando que novo capital está entrando no mercado, um padrão semelhante à alta que ocorreu após as aprovações do ETF de Bitcoin em 2024. Consideramos prudente comprar spreads de call em ETH e BTC para acompanhar essa tendência de alta enquanto gerenciamos o custo de entrada.
Uma clara divergência de políticas está se formando entre os Estados Unidos e o Japão que os traders devem observar. Enquanto um governador de banco central está pressionando por flexibilização, os dados mais recentes do CPI de Tóquio permanecem teimosamente altos, pressionando seu banco central a ser menos acomodatício. Esse cenário reforça a argumentação para um USD/JPY mais baixo, e estamos considerando comprar opções de venda para mirar um movimento abaixo do nível 150 nas próximas semanas.
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