As vendas da indústria transformadora do Canadá caíram 0,4% em julho face ao mês anterior, ficando aquém da previsão do mercado de uma descida de 0,2%. A leitura aponta para um ritmo de atividade mais fraco no setor durante o mês.
A diferença entre o resultado e as expectativas deixa as vendas da indústria transformadora mais fracas do que o antecipado em termos mensais, com o valor de julho a ficar 0,2 pontos percentuais abaixo do consenso. Não foi disponibilizada, no título do comunicado, uma desagregação adicional dos componentes subjacentes.
Implicações para o mercado cambial e de derivados
Com as vendas da indústria transformadora do Canadá em julho a recuarem 0,4%, pior do que a queda de 0,2% esperada, estamos a assistir a uma pressão imediata em baixa sobre o dólar canadiano. Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um maior enfraquecimento do CAD através da compra de opções call sobre USD/CAD ou da tomada de posições curtas em futuros sobre o dólar canadiano nas próximas semanas. Estes dados económicos dececionantes sugerem que a procura interna está a arrefecer mais depressa do que o previsto, o que deverá limitar quaisquer recuperações cambiais no curto prazo.
Taxas de juro, mercados obrigacionistas e estratégias de negociação em ações
Esta contração influencia de forma significativa a nossa perspetiva sobre as próximas decisões de taxa de juro do Banco do Canadá, uma vez que os mercados de swaps estão agora a refletir uma probabilidade de 75% de mais um corte de 25 pontos base em outubro. Para tirar partido deste cenário, sugerimos a compra de futuros sobre Bankers’ Acceptance canadianos (BAX) ou a tomada de posições longas em futuros de obrigações do Governo do Canadá a 10 anos. É muito provável que as yields continuem a descer à medida que o banco central dá prioridade ao crescimento económico em detrimento das preocupações com a inflação.
Historicamente, quedas consecutivas nas vendas da indústria transformadora, como a descida homóloga de 1,4% que estamos atualmente a observar, sinalizam uma estagnação industrial mais ampla. Dados recentes mostram que a utilização da capacidade produtiva na indústria transformadora canadiana tem permanecido abaixo da sua média de longo prazo de 80,5%, refletindo fragilidades estruturais na produção automóvel e na indústria química. Aconselhamos os traders de opções sobre ações a comprarem opções put sobre ETFs de industriais e de materiais do TSX para se protegerem contra o impacto negativo iminente nos resultados das empresas.
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