USD/JPY subiu após o FOMC, à medida que as yields dos Treasuries norte-americanos na parte curta da curva avançaram e o Dólar dos EUA se fortaleceu, desviando a atenção para a decisão do Banco do Japão, prevista para amanhã. Os mercados estão posicionados para uma subida de 25 pb por parte do BoJ, o que levaria a taxa diretora para 1,25%, mantendo o foco nas orientações do governador Ueda para o período pós-setembro e no ritmo de normalização num contexto de inflação ainda elevada.
O par negociava pela última vez perto de 156,30, com o momentum diário descrito como ligeiramente bullish e com a subida do RSI a perder força. Os comentários técnicos apontam para uma consolidação após uma divergência bullish no MACD, com resistência assinalada em 156,70 — descrita como o retraçamento de Fibonacci de 38,2% do movimento do mínimo ao máximo de 2026 — e em 157, a média móvel de 21 dias (DMA). O suporte é referido em 155, o nível de Fibonacci de 23,6%, e em 153, enquanto o enquadramento mais amplo permanece sensível a qualquer sinal mais firme de aperto por parte do BoJ ou a dados norte-americanos mais fracos que possam reverter a reprecificação da Fed.
Estratégias de Trading de Curto Prazo e Posicionamento de Mercado
Com o Banco do Japão amplamente esperado a subir amanhã a sua taxa de juro de referência em 25 pontos base para 1,25%, recomendamos que os traders de derivados se foquem em estratégias de volatilidade de curto prazo. O par USD/JPY está atualmente a oscilar em torno de 156,30, apoiado por yields dos Treasuries elevadas após a mais recente reunião do FOMC. Para capturar movimentos imediatos, os traders devem considerar a compra de straddles de curto prazo para explorar potenciais gaps de preço após a reunião.
Gestão de Volatilidade e Estruturas com Opções
Os dados históricos mostram que alterações de política relacionadas com o iene podem desencadear movimentos de mercado muito significativos, como em julho de 2024, quando uma subida do BoJ para 0,25% desencadeou uma queda rápida de 10% no USD/JPY, de 161,95 para abaixo de 142. Com a volatilidade implícita a uma semana tipicamente a aumentar antes destas decisões de dois bancos centrais, estratégias com opções long volatility continuam altamente atrativas. Se Tóquio apresentar orientações surpreendentemente hawkish sobre a continuação da normalização, poderemos ver um desmantelamento igualmente rápido de posições long em USD/JPY.
Aconselhamos a definição de opções barrier ou a utilização de ordens limite em torno dos níveis de resistência imediatos de 156,70 e 157, para proteger contra uma força temporária do dólar. Em baixa, um sinal firme de aperto poderá facilmente empurrar o par para lá do suporte em 155 em direção a 153. O posicionamento com opções put de downside permite-nos beneficiar de um potencial unwind de carry trade, ao mesmo tempo que limita de forma estrita o nosso risco em baixa.
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