O USD/JPY manteve-se acima de 163,90 na quinta-feira, a negociar em torno de 163,95, à medida que o dólar se fortaleceu depois de os dados do mercado de trabalho dos EUA terem surpreendido pela positiva. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego caíram para 187 mil na semana até 18 de julho, face a previsões de 212 mil e a um valor anterior revisto de 209 mil, registando a leitura mais baixa desde 1969. Após a divulgação, as yields dos Treasuries dos EUA subiram e o Índice do Dólar somou 0,4%, sustentando o movimento do par, enquanto os mercados avaliavam as implicações para a orientação de política monetária da Fed.
A atenção vira-se agora para o IPC Nacional do Japão de junho, a divulgar mais tarde na quinta-feira. A inflação subjacente, excluindo alimentos frescos, é esperada em 1,6% em termos homólogos, face a 1,4%, enquanto a taxa de inflação headline anterior foi de 1,5% e o índice excluindo alimentos e energia ficou em 1,8%. Em termos técnicos, o par permanece acima da SMA de 20 períodos (162,97) e da SMA de 100 períodos (162,28), ao mesmo tempo que encontra resistência perto de 163,97 e apresenta um RSI em torno de 80. Os níveis de suporte situam-se em 163,65, seguido de 163,49 e 163,29.
Prudência no Curto Prazo e Coberturas com Opções
Recomendamos que os traders de derivados atuem com prudência em posições long diretas no spot USD/JPY, apesar de os fortes dados laborais dos EUA terem impulsionado o par para 163,95. O Índice de Força Relativa (RSI) está atualmente a oscilar num nível fortemente sobrecomprado de 80 no gráfico de 4 horas, o que sugere que um recuo no curto prazo é altamente provável. Historicamente, condições semelhantes de sobrecompra neste par cambial levaram a correções descendentes breves de 100 a 150 pips, antes de a tendência ascendente mais ampla ser retomada.
Para cobrir o risco associado à divulgação iminente do IPC Nacional japonês, devemos considerar a compra de opções put de curto prazo sobre o USD/JPY. Se a inflação subjacente superar a previsão de 1,6%, reavivando memórias das subidas inesperadas da inflação no Japão no início de 2024, o Banco do Japão poderá sinalizar aumentos de taxas mais rápidos. Uma opção put com strike em torno de 163,00 protegeria posições otimistas existentes, ao mesmo tempo que nos permitiria beneficiar caso o iene valorize acentuadamente.
Estratégias para Força do USD e Operações de “Breakout”
Em alternativa, podemos capitalizar a força do dólar norte-americano através da negociação de futuros de taxas de juro. A queda dos pedidos de subsídio de desemprego nos EUA para 187.000 — um nível que não se via de forma consistente desde o final dos anos 60 — reforça significativamente uma política monetária “mais alta por mais tempo”. Ao vender futuros SOFR com vencimento ainda este ano, podemos posicionar-nos para beneficiar à medida que o mercado remove do preço potenciais cortes de taxas por parte da Reserva Federal.
Para traders que antecipem um “breakout” acima da resistência em 163,97, sugerimos a utilização de opções call knock-out com barreiras definidas ligeiramente abaixo do suporte em 163,29. Esta estratégia limita o risco de perda, mantendo-nos posicionados para uma subida em direção à marca de 165,00 caso as yields dos Treasuries dos EUA continuem a avançar. Historicamente, quando o Índice do Dólar sobe 0,4% ou mais numa única sessão, o momentum tende a prolongar-se pelas duas semanas seguintes.
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