O USD/JPY oscilou em torno de 157,65, praticamente inalterado, à medida que um abrandamento do impulso do dólar norte-americano se cruzou com uma procura cautelosa pelo iene japonês. Os dados dos EUA desapontaram: o ADP mostrou a criação de 44 mil empregos no sector privado em julho, face aos 70 mil esperados, depois de 98 mil em junho, enquanto o ISM Services PMI recuou para 54,1 contra 54,5. Apesar de os serviços continuarem em expansão, o índice de emprego do ISM caiu para 47,4, de 51,2, apontando para um enfraquecimento das contratações. O dólar também enfrentou pressão depois de o Tesouro dos EUA ter levantado algumas sanções relacionadas com o Irão, removendo restrições a dois aviões e a três companhias aéreas, com notícias a indicarem progressos num rascunho de acordo Omã–Irão à espera de aprovação por Teerão.
No Japão, os mercados avaliaram as atas de junho do BoJ, que indicaram debate sobre novas subidas de taxas, e a perspetiva de política monetária manteve-se em foco, a par do diferencial de taxas EUA–Japão. Os dados salariais reforçaram expectativas de aperto: em junho, o crescimento nominal dos salários foi de 3,4% em termos homólogos, face a 3,2% em maio, enquanto a remuneração base (scheduled pay) subiu 2,9% em termos homólogos (consenso: 2,7%), de 2,5%. A formação de preços no mercado implicava uma probabilidade de 60% de uma subida de 25 pb pelo BoJ, para 1,25%, na reunião de 18 de setembro, acima de quase 40%, sendo apontado um intervalo neutro de 1,10%–2,50%. Em separado, comentários sobre uma intervenção conjunta sugeriram que os EUA compraram ienes contra euros; o volume diário negociado em JPY foi estimado em 1,61 biliões de dólares, e a média móvel de 200 dias do USD/JPY foi referida em 158,04.
Níveis Técnicos-Chave e Sinais de Intervenção
Recomendamos que os traders de derivados acompanhem de perto o nível 158,04, que corresponde à crítica média móvel de 200 dias do USD/JPY. Com o par atualmente a consolidar em torno de 157,65, este teto técnico é fortemente reforçado pelas recentes intervenções conjuntas EUA–Japão. Historicamente, ações coordenadas de bancos centrais junto de médias móveis relevantes tendem a desencadear reversões cambiais abruptas, em vez de ruturas sustentadas.
Tendo em conta a probabilidade crescente de 60% de uma subida de taxas pelo Banco do Japão para 1,25% a 18 de setembro, sugerimos focar opções call sobre JPY (puts em USD/JPY). A aceleração do crescimento salarial no Japão em junho para 3,4% em termos homólogos fornece uma base fundamental sólida para esta viragem mais “hawkish”. Ao posicionarem-se para uma quebra em baixa, os traders podem capitalizar o estreitamento do diferencial de taxas de juro entre os EUA e o Japão.
Estratégias de Volatilidade e Risco de Queda no USD/JPY
Atualmente, o iene japonês representa cerca de 16,7% de todas as transações globais no mercado cambial, o que significa que qualquer alteração súbita terá um impacto significativo nos mercados de derivados em geral. Consideramos que os traders deverão ponderar estratégias longas de volatilidade, como straddles, para se prepararem para as próximas decisões dos bancos centrais. Esta abordagem protege as carteiras contra oscilações inesperadas, sobretudo numa altura em que os indicadores de emprego dos EUA continuam a dar sinais de abrandamento.
Os dados mais fracos do ADP, mostrando apenas 44 mil empregos no sector privado criados em julho, reforçam a nossa visão de que o dólar está a perder o seu impulso ascendente. Em ciclos económicos anteriores, quedas semelhantes no índice de contratações nos EUA levaram a um rápido desfazer de posições longas em dólar. Aconselhamos a utilização de opções put de curto prazo sobre USD/JPY para captar esta pressão descendente, mantendo simultaneamente o risco absoluto estritamente limitado.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
