O USD/CHF subiu cerca de 0,5% na quarta-feira, retomando a trajetória ascendente após uma correção a partir do máximo anual de 0,8263 registado a 16 de setembro, que tinha empurrado o par para abaixo de 0,8200. Mais tarde, recuperou as perdas e, no momento em que este texto foi escrito, negociava em 0,8244. O movimento ocorre numa altura em que os mercados já incorporam subidas de taxas por parte da Reserva Federal, o que sustenta o dólar norte-americano.
O quadro técnico aponta para um novo reforço do momentum comprador, com o Índice de Força Relativa (RSI) a ganhar consistência e a estrutura de preços ainda marcada por máximos e mínimos ascendentes. Um rompimento acima do pico do ano colocaria 0,8300 em foco e, se esse nível ceder, o par poderá visar o máximo de 29 de maio de 2025 em 0,8347, antes de um avanço em direção a 0,8400 e, depois, a 0,8476 de 12 de maio de 2025. Do lado negativo, um recuo até 0,8200 poderá abrir espaço para 0,8183, mínimo de terça-feira, com suporte adicional em 0,8150 e 0,8100.
Estratégias com Derivados para um Rompimento em Alta
Acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se para um rompimento sustentado em alta no USD/CHF através de opções de compra (calls) ou de spreads de compra em alta (bull call spreads). A recente subida do par até 0,8244 mostra que os compradores continuam claramente no controlo, depois de defenderem com sucesso o nível de 0,8200. Com o RSI a indicar um forte momentum bullish, o strike de 0,8300 para vencimento em meados de outubro é particularmente atrativo.
Diferenciais de Taxas de Juro e Gestão de Risco
A nossa visão positiva é sustentada pelo alargamento dos diferenciais de taxas de juro, sobretudo com a inflação na Suíça a manter-se baixa, em torno de 1,1%, e com o Banco Nacional Suíço a manter a taxa diretora em níveis reduzidos para combater a força da moeda. Historicamente, quando o diferencial entre a Reserva Federal e o Banco Nacional Suíço ultrapassa 350 pontos base, o USD/CHF subiu, em média, 4,2% no espaço de seis semanas. Esta divergência fundamental dá-nos razões fortes para esperar que, no curto prazo, o dólar tenha um desempenho superior ao franco.
Em termos de gestão de risco, sugerimos a utilização de stop-loss apertados em posições à vista ou a compra de puts de proteção ligeiramente abaixo do suporte em 0,8180. Uma quebra abaixo deste patamar poderá invalidar a estrutura bullish e arrastar o par para suportes psicológicos-chave em 0,8150 e 0,8100. Contudo, se o momentum levar a cotação além do máximo anual de 0,8263, devemos preparar-nos para um movimento rápido em direção aos objetivos de 0,8347 e 0,8400.
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