O USD/CHF prolongou a sua correção por uma segunda sessão, depois de não conseguir manter-se perto de 0,8100, recuando para a zona de 0,8060 no início da negociação europeia e a cair quase 0,15% no dia, à medida que o dólar norte-americano abrandou. Um tom de risco mais estável, refletido em ações europeias mais firmes, reduziu a procura pelo refúgio do “greenback” enquanto moeda de reserva, e o calendário dos EUA de segunda-feira não trouxe dados relevantes que invertessem o movimento.
A geopolítica manteve-se como o principal fator de oscilação. Os EUA realizaram uma nona noite consecutiva de ataques contra o Irão, enquanto o Irão lançou mísseis balísticos e drones de ataque unidirecionais contra aliados dos EUA, mantendo os mercados em alerta para o risco de escalada. As preocupações com perturbações no Estreito de Ormuz sustentaram a subida do crude, alimentando receios inflacionistas e reforçando expectativas de uma Reserva Federal mais “hawkish”, o que poderá limitar nova fraqueza do USD e manter o USD/CHF sensível a manchetes e a comentários do FOMC.
Níveis-Chave de Suporte e Estratégias com Derivados para USD/CHF e Petróleo
Com o par USD/CHF a oscilar perto do nível crítico de 0,8060, aconselhamos os traders de derivados a monitorizar de perto a zona psicológica de suporte dos 0,8000. Dado que este nível se encontra próximo de mínimos de vários anos, devemos preparar-nos para recuperações bruscas, impulsionadas pela volatilidade. A compra de opções de compra (calls) de USD/CHF de curto prazo pode oferecer uma forma de baixo risco de captar uma potencial recuperação, caso este suporte-chave se mantenha.
A escalada do conflito no Médio Oriente e o fecho do Estreito de Ormuz — por onde passa cerca de 20% do consumo diário mundial de petróleo — representam um risco significativo em alta para os preços da energia. Historicamente, choques semelhantes de oferta fizeram o Brent disparar para acima de 100 dólares por barril. Recomendamos a cobertura deste risco através da compra de opções de compra sobre futuros de crude, de modo a proteger as carteiras de vendas em ações induzidas pela inflação.
Correlações entre Taxas de Juro e Moeda num Cenário Macro em Mudança
A subida dos custos da energia já está a levar os mercados a reavaliar a política monetária da Reserva Federal, reanimando apostas em subidas de taxas de juro. Para capitalizar este movimento, devemos considerar posições curtas em futuros de taxas de juro ou a compra de opções de venda (puts) sobre Treasuries dos EUA, numa altura em que as yields enfrentam pressão ascendente. Esta viragem mais “hawkish” deverá limitar novas perdas do “greenback”, tornando os recuos atuais do USD uma oportunidade estratégica de compra.
Embora o franco suíço beneficie atualmente de procura de refúgio, a sua forte dependência da debilitada economia da Zona Euro torna-o vulnerável. Historicamente, o franco suíço apresenta uma correlação superior a 90% com o euro, que é altamente sensível a crises energéticas regionais. Consideramos que a utilização de bull call spreads em USD/CHF é a forma mais eficaz de negociar esta divergência nas próximas semanas.
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