USD/CHF recuou ligeiramente na quinta-feira para perto de 0,8245, junto de níveis vistos pela última vez em maio de 2025, numa altura em que o franco suíço recuperou após seis sessões consecutivas de queda e o dólar norte-americano fez uma pausa depois da subida de quarta-feira. A Reserva Federal subiu a taxa de referência em 25 pontos base para 3,75%–4,00%, o primeiro aumento desde 2023, e o “dot plot” mostrou 16 de 18 decisores a anteciparem pelo menos mais uma subida de 25 pontos base antes do final do ano. O diferencial de política monetária face à Suíça mantém-se, com o Banco Nacional Suíço a manter a taxa em zero, enquanto a dinâmica de carry trade também mudou, à medida que as expectativas de um ciclo de aperto mais rápido do Banco do Japão reduzem a atratividade de financiar posições em JPY.
A ação do preço passou acima das médias móveis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias, enquanto o RSI está em 68 e o MACD permanece positivo, apesar de o ADX sinalizar um contexto de tendência ainda pouco pronunciada. O suporte mais próximo surge em torno de 0,8200, seguido da SMA de 50 dias em 0,8108, com níveis adicionais na SMA de 100 dias (0,8024) e na SMA de 200 dias (0,7941). A resistência situa-se em 0,8300 e depois em 0,8400, após um máximo anterior em 0,8265 e pontos de referência anteriores em 0,8205, 0,8175, 0,8185 e 0,8145.
Estratégias com Derivados e Posicionamento de Curto Prazo
Sugerimos que os traders de derivados procurem capitalizar o forte momentum ascendente do USD/CHF, mantendo cautela face ao RSI perto de sobrecompra, atualmente em 68. A compra de bull call spreads de curto prazo, com strike-alvo em 0,8300, permite participar neste rally, limitando o custo do prémio caso ocorra uma correção temporária. A colocação de stop-losses ou de opções com barreira ligeiramente abaixo do suporte-chave em 0,8185 ajudará a proteger as carteiras contra uma inversão súbita da tendência.
Fluxos de Carry Trade, Posições Long Estruturais e Táticas com Opções
O enquadramento fundamental suporta fortemente uma posição longa estrutural, sobretudo com o diferencial de taxas entre a Reserva Federal e o Banco Nacional Suíço a alargar para uns expressivos 4,00%. Historicamente, quando o spread de rendibilidades entre grandes moedas G10 excede 3,5%, os fluxos de capital de carry trade favorecem de forma significativa o ativo com maior yield, impulsionando uma depreciação gradual da moeda de financiamento. Podemos utilizar contratos a prazo (forwards) longos para explorar este diferencial de taxas, em particular à medida que o franco suíço substitui o iene japonês como veículo preferido do mercado para financiamento de baixo rendimento.
Uma vez que o Average Directional Index (ADX) moderado indica que a força da tendência mais ampla ainda está em fase de construção, a volatilidade implícita nas opções sobre USD/CHF mantém-se relativamente baixa. Devemos concentrar-nos na compra de opções call fora do dinheiro, estruturadas em torno da barreira de resistência de 0,8300, para maximizar a alavancagem a baixo custo. Se a taxa de câmbio garantir um fecho diário acima deste nível-chave, esperamos uma continuação rápida em direção a 0,8400, o que tornaria estas calls baratas altamente lucrativas.
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