O USD/CHF subiu para o nível mais elevado desde junho de 2025, depois de uma notícia da Bloomberg ter indicado que o Banco Nacional Suíço (BNS) poderá manter a taxa diretora em zero até ao final de 2027. Mais tarde, o BNS recusou comentar, segundo a Reuters. O par negociava perto de 0,8187, prolongando os ganhos pela sexta sessão consecutiva, numa altura em que a inflação na Suíça se mantém dentro do intervalo de estabilidade de preços do BNS (0%–2%), apesar da subida do preço do petróleo desde o início da guerra entre os EUA e o Irão.
As expectativas de política monetária continuam a divergir. Os mercados antecipam que a Reserva Federal mantenha as taxas inalteradas na quarta-feira, em 3,50%–3,75%, embora a formação de preços indique uma probabilidade de 33% de uma subida imediata, enquanto uma subida em setembro é apontada em cerca de 81% na ferramenta CME FedWatch. O Índice do Dólar (DXY) situava-se em torno de 101,47, após recuperar de um mínimo intradiário de 101,12, na sequência de uma pressão anterior ligada a uma breve pausa nos ataques, que mais tarde deu lugar a uma renovada cautela à medida que enfraqueciam as perspetivas de um acordo de paz.
Recomendação de Negociação e Fatores de Mercado
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um maior impulso ascendente no USD/CHF, recorrendo a opções call (visão bullish) ou a posições long em contratos de futuros nas próximas semanas. O par cambial está atualmente a negociar em torno de 0,8187, o nível mais alto desde junho de 2025, após uma forte sequência de seis sessões de ganhos. Com rumores de que o Banco Nacional Suíço poderá manter a sua taxa diretora em 0% até ao final de 2027, o caminho de menor resistência para este par continua claramente a ser em alta.
O principal catalisador desta estratégia é o alargamento do diferencial de taxas de juro, sobretudo com a Reserva Federal a manter a sua taxa de referência num patamar elevado, 3,50%–3,75%. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, existe já uma probabilidade de 81% de uma subida de taxas pela Fed em setembro, além de 33% de hipótese de uma subida surpresa já esta quarta-feira. Sugerimos a compra de opções call de curto prazo antes do anúncio da Fed na quarta-feira, para captar a volatilidade potencial e beneficiar de uma surpresa mais “hawkish”.
Dinâmica de Refúgio e Gestão de Risco
Embora tanto o dólar como o franco sejam tradicionalmente moedas de refúgio, a guerra em curso entre os EUA e o Irão está a favorecer de forma expressiva o dólar. Além disso, o Banco Nacional Suíço tem um historial bem documentado de intervenções no mercado cambial, tendo anteriormente gasto milhares de milhões de francos para travar uma apreciação excessiva da moeda. Este “teto” implícito sobre o franco suíço limita o risco de queda para traders com posições long em USD/CHF.
Com o Índice do Dólar a recuperar para 101,47, consideramos que o dólar dispõe do suporte estrutural necessário para empurrar o USD/CHF em direção ao nível de 0,8300. Os traders deverão definir ordens de stop-loss de proteção ligeiramente abaixo do suporte de 0,8100, para se precaverem contra eventuais avanços diplomáticos súbitos no Médio Oriente. A utilização de call spreads também pode ajudar a reduzir o custo de entrada, protegendo simultaneamente contra mudanças abruptas no sentimento de mercado.
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