USD/CAD subiu ligeiramente na segunda-feira, com o Dólar norte-americano perto de um máximo de duas semanas, à medida que os mercados se posicionavam para a decisão da Reserva Federal na quarta-feira. O par negociava em torno de 1,3898 no momento da redação, prolongando os ganhos pela quarta sessão consecutiva, enquanto a subida dos preços do petróleo ofereceu apoio limitado ao Dólar canadiano, sensível às matérias-primas.
As expectativas quanto às taxas continuaram a ser o principal motor: a ferramenta CME FedWatch atribuía uma probabilidade de 92,7% a um movimento de 25 pontos-base, o que colocaria o intervalo-alvo da taxa dos fed funds em 3,75%–4,00%. A inflação no Canadá situou-se em 3% em termos homólogos em agosto, inalterada face a julho, e o RBC espera que o Banco do Canadá mantenha as taxas inalteradas durante o resto de 2026, antes de voltar a subi-las em 2027. Nos gráficos, o USD/CAD tem vindo a aliviar desde um pico de final de junho perto de 1,4250, mas encontrou mínimos em 1,3732 em agosto e 1,3759 este mês, mantendo-se acima da MMS (SMA) de 200 dias em 1,3832; a MMS (SMA) de 100 dias em 1,3931 continua a atuar como um teto no curto prazo. Os indicadores de momento mostram o RSI (14) perto de 53 e o MACD acima de zero, com resistências em 1,3963, 1,4000, 1,4115 e 1,4225, e suportes em 1,3759 e 1,3732.
Divergência de taxas e perspetivas para o Dólar canadiano
À medida que nos aproximamos da decisão de taxas de juro da Reserva Federal esta quarta-feira, recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma subida do USD/CAD. Com uma probabilidade elevada de 92,7% de uma subida de 25 pontos-base que elevaria a taxa dos EUA para 3,75%–4,00%, o diferencial de rendibilidades face à taxa canadiana de 2,25% deverá alargar-se ainda mais. A análise histórica mostra que, quando a divergência de taxas entre a Fed e o Banco do Canadá excede 150 pontos-base, o USD/CAD tende a subir, em média, 2,8% ao longo do mês seguinte.
É pouco provável que este hiato de política monetária feche tão cedo, sobretudo com a inflação canadiana a manter-se estável em 3% em agosto e com o Banco do Canadá esperado manter as taxas inalteradas até 2027. Esta fragilidade fundamental torna o Dólar canadiano altamente vulnerável, pelo que devemos concentrar-nos na compra de opções call sobre USD/CAD para captar a rutura iminente. Dados recentes de mercado mostram que o volume de negociação de opções call sobre USD/CAD já aumentou 15% esta semana, sinalizando que o dinheiro institucional se está a preparar para um movimento de subida.
Estratégia e considerações técnicas
Do ponto de vista técnico, o padrão de duplo fundo em 1,3759 sugere que a recente tendência de queda está esgotada, com o preço agora a oscilar ligeiramente abaixo da Média Móvel Simples (SMA) de 100 dias em 1,3931. Devemos procurar entrar já em posições de alta, uma vez que um fecho diário acima deste nível deverá acelerar os ganhos em direção à resistência psicológica de 1,4000. Em termos de gestão de risco, podemos colocar stops de proteção ou vender opções put abaixo da Média Móvel Simples (SMA) de 200 dias em 1,3832, de modo a limitar a exposição a quedas.
Para maximizar os retornos, sugerimos a utilização de bull call spreads com strikes em 1,3900 e 1,4000, que beneficiarão do atual reforço do momentum. Dado que a volatilidade implícita a uma semana do USD/CAD costuma subir 10% a 15% imediatamente antes de anúncios relevantes de bancos centrais, a entrada antecipada nestas posições é a opção ideal. Esta estratégia permite captar o potencial de subida de uma Fed de perfil mais agressivo, mantendo o capital protegido face a qualquer ruído de curto prazo no mercado.
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