O USD/CAD subiu mais de 1% este mês, prolongando um movimento iniciado em 1,3757 a 8 de setembro e rompendo acima do topo do seu canal ascendente, perto de 1,3880. O par negoceia em torno de 1,4020, um nível visto como um potencial teto no curto prazo, enquanto 1,4100 permanece como o próximo ponto de referência e 1,4200 surge como uma barreira psicológica adicional. No contexto norte-americano, a mais recente subida de taxas em tom hawkish por parte da Reserva Federal e as expectativas de mais aperto monetário têm sustentado o dólar, com o DXY a manter-se em torno de 100,00. Com um calendário de dados dos EUA relativamente ligeiro esta semana, há poucas divulgações agendadas suscetíveis de forçar uma mudança imediata de direção.
No Canadá, os dados recentes de inflação ficaram, em termos gerais, em linha com as expectativas, com a inflação headline nos 3,0% e o CPI-trim inalterado em 1,9%. O petróleo também tem sido um fator adverso para o dólar canadiano, uma vez que o WTI recuou de forma acentuada depois de ter negociado recentemente acima dos 107 dólares por barril. Os indicadores de tendência continuam a apontar para cima, com o Average Directional Index (ADX) perto de 48, acima do limiar de 25 frequentemente usado para sinalizar uma tendência forte. Uma inversão exigiria, provavelmente, uma mudança clara na orientação de política do Banco do Canadá ou uma reavaliação da trajetória de aperto da Fed.
Estratégias de negociação com derivados e perspetiva técnica
Consideramos que os traders de derivados devem alinhar as suas carteiras com o forte momentum ascendente que atualmente impulsiona o USD/CAD. Dado o ADX excecionalmente elevado, de 48, que indica uma tendência extremamente forte, recomendamos a compra de opções call de curto prazo com alvo no nível de 1,4100. Os traders podem também recorrer a bull call spreads para tirar partido deste movimento, definindo ao mesmo tempo o risco máximo.
A nossa perspetiva é sustentada pela correlação histórica entre o dólar canadiano e o crude WTI, que tipicamente ronda -0,75. Com os preços do crude a caírem significativamente face ao pico recente acima de 107 dólares por barril, o “Loonie” perdeu o seu principal suporte fundamental. Esta fragilidade das matérias-primas acelera, historicamente, os movimentos de subida do USD/CAD, criando um ambiente ideal para posições long em contratos de futuros.
Diferenciais de taxas de juro, gestão de risco e alvos de subida
Adicionalmente, estamos a acompanhar de perto o alargamento do diferencial de taxas de juro, numa altura em que o índice do dólar dos EUA permanece resiliente em torno do patamar de 100,00. Enquanto a inflação subjacente CPI-trim do Canadá se mantém estável em 1,9%, a postura hawkish da Reserva Federal mantém as yields do Tesouro norte-americano elevadas. Esta vantagem de rendibilidade canaliza, historicamente, capital para fora do dólar canadiano e em direção ao “greenback”.
Para gestão de risco nas próximas semanas, sugerimos a colocação de stop-losses de proteção ligeiramente abaixo do nível-chave de breakout em 1,3880. Se o par estagnar temporariamente na resistência de 1,4020, os traders devem encarar quaisquer recuos ligeiros como oportunidades de compra, e não como uma reversão de tendência. Esperamos que o mercado aponte à barreira psicológica de 1,4200 assim que a atual fase de consolidação for ultrapassada.
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