O USD/CAD reduziu os ganhos iniciais na quinta-feira, à medida que o dólar norte-americano perdeu fôlego apesar de os dados do Índice de Preços no Produtor (PPI) de agosto indicarem pressões de preços mais firmes, enquanto a subida do petróleo deu suporte ao dólar canadiano. O par negociava em torno de 1,3815, depois de ter tocado um máximo intradiário de 1,3835. O PPI dos EUA subiu 0,4% em termos mensais, em linha com as expectativas e acima de 0,1% em julho, enquanto a taxa homóloga avançou para 5,4%, face a uma previsão de 5,3% e a 4,8% anteriormente. O PPI subjacente aumentou 0,2% em termos mensais, abaixo dos 0,3% esperados e registados anteriormente, e a medida homóloga subjacente subiu para 4,6% a partir de 4,3%, em linha com as expectativas.
As expectativas de taxas continuaram em destaque, com a ferramenta CME FedWatch a apontar para uma probabilidade de 64% de uma subida de 25 pontos base por parte da Reserva Federal na reunião de 15–16 de setembro, antes do CPI de sexta-feira. O Índice do Dólar negociava perto de 98,96, após um máximo intradiário de 99,20, enquanto a yield da Treasury a 10 anos rondava 4,92%, o nível mais elevado desde novembro de 2023. O WTI negociava perto de 97,20 dólares por barril, com uma subida superior a 8% esta semana; em separado, as probabilidades implícitas pelo mercado de as condições regressarem à normalidade até ao final do ano no Estreito de Ormuz caíram para menos de 30%, face a mais de 50% anteriormente, e o USD/CAD chegou a cair brevemente abaixo de 1,38.
Oportunidades de negociação de volatilidade antes da decisão da Fed
Vemos uma oportunidade privilegiada para negociar volatilidade no USD/CAD à medida que nos aproximamos da decisão de taxas de juro da Reserva Federal na próxima semana. Com o mercado a incorporar uma probabilidade de 64% de subida de taxas e com dados-chave de inflação a serem divulgados amanhã, as opções de curto prazo estão atualmente subavaliadas. Recomendamos a compra de straddles para beneficiar de oscilações acentuadas do preço em qualquer direção, à medida que estes eventos macroeconómicos críticos se desenrolam.
Táticas de posicionamento para traders de derivados
Embora o crude esteja a negociar em níveis elevados perto de 97,20 dólares por barril devido às tensões no Médio Oriente, negociações comerciais ainda por resolver podem rapidamente empurrar o par USD/CAD para a zona de 1,40. Esta fricção política significa que a atual força do dólar canadiano poderá ser de curta duração. Os traders de derivados devem recorrer a bull call spreads para se posicionarem para uma valorização do dólar, protegendo-se simultaneamente contra quedas súbitas impulsionadas pelo petróleo.
Além disso, as yields das Treasuries dos EUA a 10 anos, a rondar 4,92%, proporcionam um suporte fundamental robusto ao dólar norte-americano. Sugerimos a venda (lançamento) de opções put fora do dinheiro (out-of-the-money) com strike em 1,3700 para obter um rendimento estável através do prémio. Isto permite tirar partido de yields elevadas nos EUA enquanto o mercado permanece indeciso antes da reunião da Fed.
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