O USD/CAD oscilava perto de 1,3835 na terça-feira, a cair 0,07%, numa altura em que a fraqueza em ambas as divisas deixou o par sem uma direcção firme. O WTI recuou 3,35% para cerca de 81,75 dólares, depois de o Presidente Donald Trump ter afirmado que a Marinha dos EUA tinha removido ou destruído todas as minas em águas internacionais do Estreito de Ormuz, aliviando receios de risco de abastecimento e reduzindo o prémio geopolítico. O petróleo mais barato pesou sobre o CAD, mas o USD também abrandou num ambiente mais favorável ao risco, com o DXY a cair 0,05% para perto de 98,95. Os dados dos EUA deram apoio limitado: o índice de Confiança do Consumidor do Conference Board caiu para 89,4 em Agosto, face a 90,2 (revisto) em Julho, enquanto o ADP NER Pulse mostrou ganhos médios de emprego no sector privado de 11,75 mil empregos por semana nas quatro semanas até 8 de Agosto, versus 9,5 mil anteriormente.
O Canadá acrescentou uma dimensão de política comercial, ao anunciar tarifas retaliatórias sobre cerca de 20 mil milhões de dólares de bens dos EUA a partir de 8 de Setembro, abrangendo cerca de 700 produtos a 15%, 25% ou 50%, além de um pacote de apoio de 7,5 mil milhões de dólares canadianos (C$). Em termos técnicos, o USD/CAD negociava a 1,3836, abaixo da resistência da tendência descendente perto de 1,3858 e abaixo das médias móveis simples (SMA) de 200 dias e 100 dias, em torno de 1,3843 e 1,3914, com o RSI perto de 37. A resistência é assinalada em 1,4000, enquanto o suporte se situa em torno de 1,3732 e 1,3550; o Scotiabank indicou uma estimativa de justo valor de 1,3842.
Volatilidade Antecipada e Posicionamento em Torno do Prazo das Tarifas
À medida que nos aproximamos do prazo de 8 de Setembro para a entrada em vigor das tarifas retaliatórias, esperamos um aumento da volatilidade no par USD/CAD. Historicamente, grandes disputas comerciais entre os EUA e o Canadá, como os anúncios de tarifas em 2018, provocaram movimentos rápidos de até 4% no par cambial. Os traders de derivados deverão preparar-se para este prazo concentrando-se em opções de curto prazo, em vez de manter posições spot de longo prazo.
O Dólar canadiano mantém uma forte correlação histórica, de aproximadamente 0,70, com o crude WTI, que acabou de cair mais de 3% para perto de 81,75 dólares. Como o “Loonie” ainda não incorporou totalmente esta queda súbita dos preços do petróleo, vemos uma oportunidade para comprar opções call de USD/CAD de curto prazo. Esta estratégia permite captar a pressão descendente (com algum desfasamento) sobre o Dólar canadiano, limitando o risco caso os preços do petróleo recuperem de forma súbita.
Estratégias Técnicas e de Volatilidade para o USD/CAD
Neste momento, o USD/CAD permanece limitado abaixo de níveis técnicos-chave de resistência, incluindo a sua média móvel de 200 dias em 1,3843 e a linha de tendência descendente em 1,3858. Com o Índice de Força Relativa (RSI) num fraco 37, a dinâmica imediata em alta é claramente insuficiente. Podemos aproveitar este intervalo contido vendendo opções call fora do dinheiro (out-of-the-money) acima de 1,3900 para cobrar prémio enquanto o par consolida.
A volatilidade implícita a 30 dias das opções sobre USD/CAD tende a situar-se em torno de 6,2%, mas antecipamos que este valor suba à medida que a data de implementação das tarifas em Setembro se aproxima. Para tirar partido deste aumento esperado da volatilidade, recomendamos a compra de straddles ou strangles, para beneficiar de um rompimento acentuado em qualquer direcção. Esta abordagem evita a necessidade de escolher uma direcção num mercado actualmente puxado por dados económicos contraditórios.
O abrandamento da confiança dos consumidores nos EUA, que caiu para 89,4 em Agosto, está a conter o Dólar e a impedir um rompimento claramente altista. Em paralelo, o facto de os empregadores privados nos EUA estarem a adicionar uma média de 11,75 mil empregos por semana ajuda a proteger o dólar de quedas mais acentuadas. Recorrendo a estratégias com spreads, podemos navegar este ambiente económico misto sem assumir um viés direccional forte.
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