O USD/CAD prolongou a sua queda pela terceira sessão, a negociar perto de 1,4190 durante a sessão asiática de segunda-feira, à medida que o Dólar norte-americano recuou ligeiramente na sequência de notícias de que Washington e Teerão terão concordado em suspender ataques mútuos antes das conversações de paz em Doha, esta semana. Os mercados mantiveram-se dependentes das manchetes após vários dias de ataques retaliatórios, na sequência do impacto de um projétil iraniano contra um navio de carga na quinta-feira, com ambos os lados a acusarem-se mutuamente de violar um cessar-fogo interino de 17 de junho. As delegações oficiais deverão reunir-se no Qatar na terça-feira para negociar o fim do conflito, mantendo o sentimento de risco mais amplo sensível à evolução no Médio Oriente e no Estreito de Ormuz.
A queda do Dólar foi, porém, limitada pelas expectativas de uma Reserva Federal ainda agressiva: a precificação da CME FedWatch aponta para uma probabilidade de 59,7% de uma subida de taxas logo em setembro de 2026. A atenção está também centrada nos dados do mercado de trabalho dos EUA, culminando com o relatório de quinta-feira sobre o emprego não agrícola (Nonfarm Payrolls), com a criação de emprego em junho prevista em 114.000 e a taxa de desemprego estimada estável em 4,3%. O Dólar canadiano enfrentou um obstáculo adicional com o crude mais fraco, com o WTI em torno de 69,80 dólares, enquanto a dinâmica de política monetária também conta, dado que o Banco do Canadá procura uma inflação de 1–3% através de taxas de juro e instrumentos como flexibilização ou aperto quantitativo.
Dinâmica geopolítica e sensibilidade do mercado
Vemos a recente descida do USD/CAD em direção a 1,4190 como uma reação a notícias geopolíticas de curto prazo. A alegada desescalada entre Washington e Teerão está a provocar uma fragilidade temporária do Dólar norte-americano. No entanto, consideramos que esta situação é altamente instável, tornando a tendência atual pouco fiável para posições de longo prazo.
As conversações de paz em Doha constituem uma fonte importante de volatilidade potencial. Historicamente, as tensões no Médio Oriente, em particular no Estreito de Ormuz, levaram o preço do petróleo a oscilar 5% a 10% numa única semana. Assim, devemos considerar estratégias que possam beneficiar de um movimento acentuado de preços em qualquer direção, já que um colapso das negociações poderá inverter rapidamente o sentimento atual.
Fatores fundamentais e oportunidades de trading
O nosso foco principal deverá estar no relatório de Nonfarm Payrolls (NFP) desta quinta-feira. Com o mercado a atribuir uma probabilidade de 59,7% a uma subida de taxas da Fed até setembro, um número de emprego forte, acima da previsão de 114.000, reforçaria essas probabilidades e impulsionaria o Dólar. Dados recentes mostram que o crescimento salarial nos EUA se manteve persistente a uma taxa anualizada de 4,1%, dando pouca margem à Fed para suavizar a sua postura.
A fraqueza do crude WTI, agora a negociar abaixo de 70 dólares por barril, é um entrave significativo para o Dólar canadiano. Um desfecho diplomático bem-sucedido no Médio Oriente poderá empurrar os preços do petróleo ainda mais para baixo, penalizando o CAD independentemente dos movimentos do Dólar norte-americano. Esta fragilidade fundamental cria uma divergência clara face à Reserva Federal, de tom agressivo, o que sustenta um USD/CAD mais elevado no médio prazo.
Perante estes fatores em conflito, acreditamos que a atual correção em baixa do USD/CAD representa uma oportunidade estratégica. O quadro económico fundamental aponta para um Dólar norte-americano mais forte e um Dólar canadiano mais fraco. Podemos aproveitar a descida atual para construir posições, possivelmente recorrendo a opções de compra (call options) para definir o risco antes dos dados de NFP e do desfecho das negociações em Doha.
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