O USD/CAD recuou na quarta-feira, com um Dólar norte-americano mais fraco e um petróleo mais firme a sustentarem o dólar canadiano, interrompendo uma queda de dois dias. O par negociava perto de 1,4085, a descer 0,16% na sessão. O West Texas Intermediate rondava os 86,00 dólares, próximo do seu nível mais elevado desde 11 de junho, com as subidas de preços associadas a riscos de disrupção relacionados com o conflito em torno do Estreito de Ormuz e a novos receios de oferta no Mar Vermelho.
O Dólar dos EUA abrandou, com o Índice do Dólar (DXY) perto de 101,12, a cair 0,08%, enquanto os mercados aguardavam a reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) de 28-29 de julho. A ferramenta CME FedWatch mostra a probabilidade implícita de uma subida de taxas em julho a subir para 28%, face a 10% há uma semana, e as probabilidades de uma subida em setembro nos 69%. No Canadá, o Banco do Canadá manteve a taxa diretora em 2,25% em julho e reiterou que pode ajustar as taxas de juro se necessário. A TD Securities citou relatos de novas tarifas ao abrigo da Secção 338 dos EUA sobre o Canadá e delineou níveis para o USD/CAD em 1,40, 1,39 no final do ano e 1,39 no final de 2026.
Perspetiva para a Volatilidade de Curto Prazo
Recomendamos que os traders de derivados se preparem para uma volatilidade acrescida no USD/CAD à medida que nos aproximamos da reunião do FOMC de 28-29 de julho. Com a probabilidade de uma subida de taxas nos EUA este mês a saltar para 28%, face a apenas 10% na semana passada, straddles de curto prazo podem revelar-se altamente rentáveis. Historicamente, mudanças tão bruscas nas expectativas de taxas desencadeiam movimentos acentuados de 100 a 150 pips no par cambial.
Em paralelo, devemos tirar partido do disparo do crude West Texas Intermediate (WTI), que subiu para 86,00 dólares devido à escalada de ameaças no Estreito de Ormuz. Como o Canadá é um grande exportador de energia, a compra de opções call sobre CAD funciona como uma operação-proxy estratégica para beneficiar da subida do petróleo. Durante os choques geopolíticos de oferta no final de 2019, picos semelhantes no petróleo conduziram a uma apreciação rápida de 2% do dólar canadiano.
Fatores Estruturais de Comércio e Estratégia de Longo Prazo
No entanto, não devemos ignorar o obstáculo de curto prazo representado por potenciais tarifas dos EUA ao abrigo da Secção 338 sobre o Canadá, que estão a manter o par USD/CAD elevado acima do nível de 1,4085. Para navegar esta incerteza comercial, sugerimos a utilização de estratégias de intervalo (range-bound), como iron condors, entre as barreiras de 1,4000 e 1,4150. Esta abordagem permite-nos encaixar prémio enquanto o mercado digere as forças concorrentes de preços elevados do petróleo e receios de tarifas.
Olhando mais à frente, esperamos que o “Loonie” recupere terreno e empurre o USD/CAD para baixo, em direção a 1,3900, até ao final de 2026. Os traders de derivados podem posicionar-se para esta mudança gradual através da compra de opções put com prazos mais longos, com vencimento a seis meses. Historicamente, picos no USD/CAD induzidos por tarifas tendem a corrigir entre três e seis meses, assim que se iniciam as negociações comerciais.
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