USD/CAD subiu pela quinta sessão consecutiva na terça-feira, mantendo-se perto de um máximo de duas semanas, com o dólar norte-americano a permanecer apoiado antes da decisão de política monetária da Reserva Federal na quarta-feira. A recuperação do petróleo deu algum suporte ao dólar canadiano, ligado às matérias-primas, limitando ganhos adicionais. O par estava em torno de 1,3913, pouco alterado no dia.
Os mercados já têm quase totalmente descontada uma subida de taxas pela Fed, numa altura em que o conflito no Médio Oriente acrescenta um choque energético às perspetivas de inflação, complicando os esforços para trazer a inflação de volta para o objetivo de 2%. O CPI homólogo foi de 3,4% em agosto, enquanto o PPI acelerou para 5,4%. A yield das Treasuries a 10 anos subiu acima de 5% e atingiu o nível mais elevado desde 2007, com o dólar a ser ainda mais sustentado à medida que o DXY negociava perto de 99,60, próximo de um máximo de duas semanas. O WTI esteve acima de 100 dólares por barril, em torno de níveis vistos pela última vez a 21 de maio, embora o suporte ao CAD tenha sido contrabalançado por um dólar mais forte e pela postura mais estável do BoC, mantendo o diferencial de taxas inclinado a favor do “greenback”. Entre os níveis técnicos citados, destacaram-se resistências na zona baixa a média de 1,39 e suportes em 1,3825/30 e 1,3730/60.
Estratégias Técnicas e de Trading com Derivados
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um recuo de curto prazo no par USD/CAD à medida que se aproxima da zona crítica de resistência entre 1,3913 e 1,3950. A utilização de opções put de USD/CAD de curto prazo permite-nos tirar partido deste teto técnico relevante, suportado pelas médias móveis de 40 e 100 dias. Se o par não conseguir romper acima desta área, esperamos uma correção rápida em direção aos níveis iniciais de suporte em 1,3825.
Impactos do Mercado de Energia e Estratégia de Volatilidade
Para equilibrar esta operação, devemos olhar para o mercado de energia, onde o crude West Texas Intermediate (WTI) disparou acima de 100 dólares por barril, um nível visto pela última vez em meados de 2024. Como o Canadá é um grande exportador de petróleo, estes preços elevados acabarão por proporcionar um forte vento favorável ao dólar canadiano. Podemos explorar esta defasagem comprando opções call sobre CAD com maturidades mais longas, antecipando que a força das matérias-primas acabará por sobrepor-se ao atual predomínio do dólar norte-americano.
Com a Reserva Federal pronta para subir as taxas devido à inflação de agosto — 3,4% no CPI e 5,4% no PPI —, as yields obrigacionistas subiram acima de 5% pela primeira vez desde a crise financeira de 2007. No entanto, como a volatilidade implícita está muito elevada antes do próximo anúncio de política monetária, sugerimos vender strangles de USD/CAD fora-do-dinheiro. Esta estratégia permite-nos arrecadar prémios elevados, ao mesmo tempo que protege as carteiras contra movimentos súbitos e acentuados em qualquer direção.
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