O USD/CAD manteve-se numa faixa estreita durante mais de uma semana e negociou em torno de 1,4210 na sessão europeia de quinta-feira, permanecendo perto de 1,4200 enquanto os mercados aguardavam novos sinais sobre as perspetivas das taxas de juro nos EUA. As atenções estão viradas para o relatório de emprego dos EUA (Nonfarm Payrolls, NFP) de junho, às 12:30 GMT, com as previsões a apontarem para 110 mil novos empregos, face a 172 mil em maio. A taxa de desemprego é vista inalterada em 4,3%, enquanto os ganhos médios por hora deverão situar-se em 3,5% em termos homólogos, acima de 3,4%, a par de uma subida mensal de 0,3%.

O presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, afirmou no Fórum do BCE em Sintra que a inflação continua “demasiado elevada” e reiterou o objetivo de estabilidade de preços. O petróleo recuou após progressos nas conversações indiretas EUA-Irão em Doha, na quarta-feira, um desenvolvimento que reduz o suporte ao Canadá enquanto exportador líquido de petróleo.

Do ponto de vista técnico, o par mantém-se acima da EMA de 20 dias em 1,4103, enquanto o RSI se encontra em 77,7, sinalizando condições de sobrecompra. O suporte é identificado perto de 1,4103, e a resistência mantém-se dentro de uma faixa de consolidação entre 1,4169 e 1,4248; uma quebra em alta poderá expor o máximo de 1 de abril de 2025 em 1,4415.

Foco do mercado: Nonfarm Payrolls dos EUA e divergência de políticas

Observamos que o par USD/CAD está a consolidar em torno do patamar de 1,4200, o que sugere que o mercado está à espera de um catalisador relevante antes do próximo movimento. O próximo relatório de Nonfarm Payrolls (NFP) dos EUA é o evento que todos estão a acompanhar. Estes dados serão críticos para moldar a trajetória das taxas de juro da Reserva Federal.

O mercado antecipa um abrandamento para 110 mil empregos, mas o nosso foco está na subida esperada do crescimento salarial para 3,5% em termos homólogos. Um crescimento salarial persistentemente elevado poderá forçar a Fed a manter uma postura mais restritiva, já que alimenta diretamente a inflação. O Core PCE, o indicador de inflação preferido da Fed, tem permanecido teimosamente acima da meta, perto de 2,8%, tornando quaisquer sinais de pressão salarial particularmente sensíveis.

Historicamente, as divulgações do NFP surpreendem frequentemente o mercado, como aconteceu no relatório de maio de 2024, que adicionou 272 mil empregos, muito acima dos 185 mil esperados. Antecipamos uma oscilação significativa dos preços após a divulgação desta semana. Este ambiente é ideal para traders que usam opções como straddles para explorar a volatilidade esperada, independentemente da direção final.

Para além deste relatório, o principal motor é a crescente divergência de políticas entre os EUA e o Canadá. O Banco do Canadá começou a cortar as taxas de juro em junho de 2024, enquanto responsáveis da Fed continuam a avisar que a inflação está “demasiado elevada”. Esta diferença fundamental suporta um dólar norte-americano mais forte face ao dólar canadiano no médio prazo.

A acrescentar pressão sobre o loonie, os preços do crude suavizaram, com o WTI a negociar abaixo de 80 dólares por barril num contexto de conversações geopolíticas. Sendo o Canadá um grande exportador de petróleo, preços de energia mais baixos constituem um vento contrário direto para a sua moeda. Isto fornece mais uma razão para a nossa perspetiva otimista para o par USD/CAD.

Perspetiva técnica: sinais de sobrecompra e estratégia de negociação

De uma perspetiva técnica, veríamos qualquer recuo em direção à média móvel de 20 dias perto de 1,4103 como uma oportunidade de compra. Uma quebra clara acima da consolidação atual poderá abrir caminho para um movimento em direção ao nível de 1,4415. O recurso a opções de compra (calls) com um preço de exercício acima de 1,4250 poderá ser uma forma eficiente em termos de capital para posicionar-se para este potencial movimento de subida.

No entanto, o Índice de Força Relativa (RSI) está em território de sobrecompra acima de 77, sinalizando que a recente subida poderá estar excessivamente esticada. Isto sugere que devemos evitar perseguir o par nos níveis atuais. Consideramos uma estratégia mais prudente esperar por uma correção para estabelecer posições longas.

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