O USD/CAD subiu ligeiramente na sexta-feira, a negociar em torno de 1,4000 e com ganhos de 0,10%, uma vez que o dólar norte-americano se manteve suportado pelas expectativas de novo aperto da Reserva Federal, juntamente com uma recuperação das yields dos Treasuries. A Fed elevou a sua taxa diretora em 25 pontos base na quarta-feira, para 3,75%-4,00%, descrita como a sua primeira subida desde 2023, enquanto as projeções mostraram 16 de 18 responsáveis a antever pelo menos mais um aumento este ano. Os mercados atribuem cerca de 55% de probabilidade a uma nova subida de 25 pontos base na reunião de outubro, segundo o CME FedWatch, e a yield a 10 anos subiu para perto de 4,98%, após o máximo de 5,04% na terça-feira, o nível mais elevado desde 2007. O índice do dólar (DXY) manteve-se acima de 100,50, perto de um máximo de sete semanas.
A recuperação do petróleo ajudou a sustentar o dólar canadiano, limitando os ganhos do USD/CAD, com o WTI a recuperar para cerca de 97,30 dólares após um mínimo intradiário de 94,63 dólares, num contexto de persistentes preocupações com a oferta no Médio Oriente em torno do Estreito de Ormuz. O Scotiabank referiu que o alargamento dos spreads de curto prazo entre EUA e Canadá é um fator de arrastamento e fixou o valor justo em 1,3910, enquanto a atenção se volta para as declarações do governador do BoC, Macklem, na segunda-feira. Em termos técnicos, o USD/CAD negociava em 1,4007, mantendo-se acima da média móvel simples (SMA) de 100 períodos, perto de 1,3951, e da SMA de 200 períodos, em torno de 1,3886; a resistência situa-se em 1,4015 e depois em 1,4030, enquanto o suporte é visto em 1,3974, 1,3945 e 1,3886, com o RSI (14) perto de 63.
Estratégia de negociação em torno do USD/CAD e da política da Reserva Federal
Vemos o par USD/CAD a negociar perto do nível-chave de 1,4000, impulsionado pela recente subida de juros da Reserva Federal para 3,75%-4,00%. Com as yields dos Treasuries a 10 anos a recuperarem para 4,98%, o índice do dólar mantém-se firme acima de 100,50. Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para oscilações de curto prazo, à medida que o mercado incorpora uma probabilidade de 55% de nova subida de juros nos EUA em outubro.
Tendo em conta que o par está a negociar acima da sua média móvel simples de 100 períodos, em 1,3951, recomendamos a compra de opções call de curto prazo, com objetivo na resistência de 1,4030. No entanto, como o governador do Banco do Canadá, Macklem, fala na segunda-feira, devemos considerar uma estratégia de straddle longo para beneficiar de movimentos acentuados em qualquer direção. Historicamente, intervenções importantes de bancos centrais podem elevar a volatilidade implícita semanal do dólar canadiano em 1% a 2%.
Dinâmica do preço do petróleo e abordagens de gestão de risco
Também é necessário acompanhar de perto os preços do petróleo, uma vez que o West Texas Intermediate voltou a subir para 97,30 dólares, em meio a tensões no Médio Oriente. Se os preços do petróleo dispararem mais, o dólar canadiano poderá fortalecer-se, puxando o par para baixo na direção do seu valor justo estimado de 1,3910. Para cobrir este potencial recuo, sugerimos a utilização de bear put spreads, que oferecem uma forma eficiente em termos de custo para proteger posições longas em USD.
Atualmente, o alargamento do diferencial de yields obrigacionistas entre os EUA e o Canadá continua a pressionar o dólar canadiano em baixa. Como 16 dos 18 responsáveis da Fed esperam que os custos de financiamento se mantenham elevados, a tendência global favorece o dólar norte-americano. Consideramos que os traders devem concentrar-se em contratos de prazo curto para manter flexibilidade à medida que estas políticas dos bancos centrais se desenrolam.
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