USD/CAD está a oscilar ligeiramente acima da sua média móvel de 200 dias, perto de 1,3840, enquanto os investidores se concentram nos dados de crescimento do Canadá, a divulgar às 13:30 (hora de Londres), ou 08:30 em Nova Iorque. Espera-se que a economia canadiana recupere no 2.º trimestre, apoiada pela procura interna e pelas exportações. O PIB real deverá acelerar para um ritmo anualizado e ajustado à sazonalidade (SAAR) de 3,4%, após -0,1% no 1.º trimestre, acima da projeção de 2,5% do Banco do Canadá; a estimativa preliminar do PIB de julho da Statistics Canada deverá também fornecer um sinal antecipado para o 3.º trimestre.
O cenário é complicado por uma guerra comercial EUA–Canadá em escalada, que poderá limitar a durabilidade de qualquer recuperação. A inflação subjacente está perto de 2%, um pano de fundo que dá ao BoC margem para manter as taxas inalteradas. Os mercados estão a descontar 75 pb de subidas do BoC nos próximos doze meses, uma leitura que aponta para uma possível reavaliação e para um USD/CAD mais firme perto de 1,4000.
—Estratégias de Trading em Torno da Volatilidade e do Potencial de Breakout
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um breakout no USD/CAD, à medida que o par se mantém ligeiramente acima da sua crucial média móvel de 200 dias, em 1,3840. Embora se projete que o PIB do Canadá no 2.º trimestre recupere de forma acentuada para 3,4% SAAR, a divulgação iminente dos dados deverá desencadear forte volatilidade no mercado de opções. Sugerimos a compra de opções call sobre USD/CAD para capturar um movimento de subida em direção a 1,4000, à medida que aumentam os riscos mais amplos de mercado.
—Riscos da Guerra Comercial, Expectativas de Taxas e Posicionamento
Apesar de o crescimento projetado representar um salto significativo face à contração de -0,1% no 1.º trimestre, o agravamento do diferendo comercial entre os EUA e o Canadá ameaça travar este momentum. O comércio bilateral entre os dois países ultrapassou recentemente os 900 mil milhões de dólares, o que significa que quaisquer novas tarifas poderão perturbar de forma severa o setor exportador canadiano e pressionar a moeda. Perante estas nuvens no comércio, consideramos altamente irrealista a atual precificação do mercado de 75 pontos base de subidas das taxas do Banco do Canadá ao longo do próximo ano.
Com a inflação subjacente no Canadá atualmente ancorada perto da meta de 2%, o banco central dispõe de ampla margem para manter as taxas de juro estáveis e proteger a economia doméstica. Esperamos uma reavaliação dovish nas próximas semanas, o que deverá retirar prémio ao dólar canadiano. Os traders podem explorar isto vendendo futuros do “loonie” ou recorrendo a swaps de taxa de juro para beneficiar de expectativas de rendimentos mais baixos no Canadá.
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