O USD/CAD subiu para o nível mais elevado desde abril de 2025, apoiado por um dólar norte-americano mais firme e por preços do petróleo mais fracos, que penalizaram o dólar canadiano. O par negociava perto de 1,4235, enquanto o Índice do Dólar dos EUA (DXY) se situava em torno de 101,64, nível observado pela última vez em maio de 2025. As expectativas de taxas também divergiram: os mercados inclinam-se para um possível endurecimento da Reserva Federal mais tarde este ano, enquanto o Banco do Canadá manteve uma orientação de política estável, deixando o cruzamento sustentado.
A queda do petróleo acrescentou pressão sobre o CAD depois de o Estreito de Ormuz ter começado a reabrir na sequência de um memorando de entendimento de 60 dias, desfazendo a maior parte dos ganhos associados à guerra entre os EUA e o Irão. O West Texas Intermediate (WTI) negociava em torno de 70,35 dólares, o nível mais baixo desde o início de março. No gráfico, o USD/CAD manteve-se acima das médias móveis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias, agrupadas entre 1,3769 e 1,3830; o MACD permaneceu positivo, mas o RSI em 88 apontava para condições de sobrecompra extrema. Foram indicados níveis de suporte em 1,4110, depois 1,4000 e 1,3830–1,3770, com resistência em 1,4300.
Fatores Fundamentais e Divergência de Política
Com base na situação atual em 24 de junho de 2026, o argumento fundamental para um USD/CAD mais elevado mantém-se plenamente intacto. Vemos a divergência de política entre uma Reserva Federal com viés hawkish e um Banco do Canadá estável como o principal motor. Os mais recentes dados de inflação dos EUA para maio, ao fixarem-se em 3,1%, sustentam a determinação da Fed em manter uma política restritiva, reforçando o dólar norte-americano.
O dólar canadiano continua sob pressão devido à queda dos preços do crude, com o West Texas Intermediate agora a ter dificuldade em manter-se acima do patamar de 70 dólares por barril. A isto soma-se a inflação do Canadá, que abrandou para 2,2% no mês passado, não dando ao Banco do Canadá motivos para alterar o rumo atual. Estes fatores criam um caminho claro de menor resistência em alta para o par cambial.
Estratégia de Derivados e Considerações Técnicas
Na nossa estratégia de derivados, procuramos comprar opções call sobre o USD/CAD para capitalizar a esperada continuação desta tendência de alta. No entanto, com o Índice de Força Relativa (RSI) num nível de sobrecompra extremo de 88, iniciar novas posições longas neste momento é arriscado. Devemos aguardar por um recuo temporário para encontrar um ponto de entrada mais favorável.
Apontamos para a zona de 1,4110, ou mesmo para o nível psicológico de 1,4000, para começar a comprar opções call com maturidades de 30 a 60 dias. Uma descida até estes níveis de suporte aliviará as condições de sobrecompra e apresentará uma relação risco-retorno muito mais atrativa. Esta abordagem paciente permite-nos entrar na tendência dominante sem “perseguir” o pico do atual rally.
Historicamente, períodos de divergência monetária significativa, como em 2015, empurraram o USD/CAD para níveis muito mais elevados, mas foram sempre marcados por correções fortes de curto prazo. Por exemplo, no final de 2015 o par subiu de 1,38 para acima de 1,46, mas registou várias correções de 200-300 pips pelo caminho. Este comportamento histórico reforça a nossa estratégia de encarar qualquer fraqueza de preço que surja como uma oportunidade de compra.
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