Os futuros do Dow Jones recuaram 0,16% para cerca de 51.750 na sessão europeia de terça-feira, enquanto os futuros do S&P 500 cederam 0,03% para perto de 7.740 e os futuros do Nasdaq 100 avançaram 0,12% para aproximadamente 30.600. O tom irregular surgiu após as quedas de segunda-feira no mercado à vista, com o Dow Jones Industrial Average a perder 0,67%, o S&P 500 a recuar 0,77% e o Nasdaq Composite a descer 0,92%. O petróleo manteve-se em níveis elevados, perante a incerteza nas negociações EUA-Irão, mantendo o foco nos riscos de inflação e na perspetiva de novo aperto por parte da Reserva Federal.
As yields dos Treasuries subiram para novos máximos de vários anos, com as maturidades a 10 e 30 anos a ultrapassarem os 5%, à medida que as expectativas de subida de taxas se consolidaram. Após o primeiro aumento da Fed em três anos, no início deste mês, a ferramenta CME FedWatch indicou que os mercados monetários atribuem cerca de 70% de probabilidade a um novo movimento em outubro. Os investidores aguardam agora os dados de inflação PCE de quarta-feira e o relatório NFP de sexta-feira, num contexto em que a recente fraqueza das ações coincidiu também com uma queda de 1,72% no grupo das “Magnificent 7”.
Estratégias de Opções e Volatilidade para Incerteza de Mercado
Com as yields dos Treasuries a ultrapassarem o patamar crítico de 5% e as expectativas de uma subida de taxas em outubro nos 70%, recomendamos que os traders de derivados se preparem para um aumento da volatilidade, assegurando proteção em queda. A compra de opções put próximas do dinheiro (near-the-money) sobre o S&P 500 ou o Nasdaq 100 pode ajudar a cobrir o risco de novas descidas nas principais ações de crescimento. Esta estratégia reflete padrões históricos de outubro de 2023, quando a yield a 10 anos a cruzar 5% desencadeou uma correção breve, mas acentuada, nas ações, antes de o mercado estabilizar.
Devemos também apostar em estratégias de opções de curto prazo antes dos dados cruciais desta semana sobre inflação PCE e emprego (Nonfarm Payrolls). A utilização de straddles ou strangles permite-nos beneficiar de movimentos bruscos do mercado sem necessidade de antecipar a direção das reações aos indicadores. Historicamente, surpresas relevantes nos dados, em períodos de yields elevadas, desencadeiam picos súbitos no VIX, tornando posições longas em volatilidade particularmente rentáveis.
Cobertura de Riscos Geopolíticos e Probabilidades de Subida de Taxas
Para cobrir os riscos geopolíticos associados às negociações em curso entre EUA e Irão, sugerimos a compra de opções call sobre o setor energético. Os preços elevados do petróleo deverão manter a inflação persistente, obrigando a Reserva Federal a manter uma política monetária agressiva. Em choques energéticos anteriores, estratégias com calls setoriais ofereceram uma almofada eficaz face a quedas mais amplas do mercado.
Por fim, podemos negociar futuros de Fed Funds para capitalizar a probabilidade, agora em 70%, de uma subida das taxas de juro em outubro. Qualquer surpresa nos próximos dados económicos fará estas expectativas oscillarem rapidamente, criando oportunidades de trading de elevado ritmo. Será essencial manter grande flexibilidade nas próximas semanas, à medida que o mercado se ajusta a este ambiente de taxas elevadas.
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