A UOB referiu que o USD/CNH mantém um enviesamento ligeiramente negativo, com o dólar norte-americano capaz de testar o suporte em 6,7420 nas próximas 24 horas, embora uma continuação abaixo desse nível continue a ser considerada improvável. O par negociou num intervalo estreito entre 6,7450 e 6,7500 e terminou em 6,7482, a subir 0,01%, deixando a resistência de curto prazo em 6,7550. A ação dos preços foi contida, mas o tom direcional mantém-se moderadamente negativo.
Num horizonte de 1 a 3 semanas, o banco continua a apontar para uma deriva gradual em direção a 6,7300, desde que 6,7640 se mantenha como resistência; a sua atualização mais recente, datada de 03 de agosto com spot em 6,7490, assinalou evidência limitada de aceleração do momentum de queda. Numa perspetiva de 1 a 3 meses, vê-se um impulso ascendente ainda incipiente, mas uma recuperação sustentada exigiria uma quebra acima da MME (EMA) de 21 semanas em 6,8430.
Oportunidades com Derivados num Contexto de Fragilidade de Curto Prazo
Vemos um tom subjacente mais fraco no USD/CNH, o que cria uma oportunidade imediata para operadores de derivados procurarem movimentos de queda de curto prazo em direção a 6,7420. Como uma quebra sustentada abaixo deste “piso” é altamente improvável nos próximos dias, os investidores podem vender (emitir) opções put de curto prazo em 6,7400 ou abaixo para recolher prémio com relativo conforto. Este otimismo prudente em relação ao yuan é sustentado pela resiliência dos dados comerciais da China, com as exportações a crescerem recentemente 8,6% em termos homólogos, ajudando a moeda a manter-se firme.
Estratégias de Negociação de Médio e Longo Prazo e Riscos Macro
Olhando para as próximas uma a três semanas, esperamos uma descida gradual em direção a 6,7300, desde que o forte nível de resistência em 6,7640 não seja ultrapassado. Para tirar partido desta deriva descendente lenta, recomendamos a compra de opções put próximas do dinheiro (near-the-money) com vencimentos no final de agosto. Este posicionamento é apoiado por tendências sazonais históricas, em que o yuan frequentemente beneficia de entradas corporativas favoráveis na aproximação à segunda metade do terceiro trimestre.
Num horizonte mais longo, de um a três meses, vemos sinais tentativos de impulso ascendente, que exigiriam uma quebra clara acima da média móvel exponencial (EMA) de 21 semanas em 6,8430 para confirmar uma recuperação efetiva. Os operadores de derivados devem proteger-se contra esta potencial inversão, mantendo opções call USD/CNH fora do dinheiro (out-of-the-money) como cobertura macro. Esta postura defensiva é importante dada a divergência persistente de rendibilidades, especialmente com o Banco Popular da China a manter a taxa prime de empréstimo a um ano inalterada em 3,35% para apoiar o crescimento doméstico.
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