Foco em Dados dos EUA e Canadá
A divulgação do CPI canadense é esperada, mas a atenção do mercado permanece nos dados dos EUA. O índice ZEW alemão mostrou melhora, refletindo otimismo devido à diminuição das preocupações sobre a guerra comercial e medidas fiscais de apoio. As negociações comerciais entre EUA e UE continuam de forma positiva, sem preocupações imediatas. Comentários do Secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, indicaram que não há intenção de Trump de substituir Powell, sugerindo que o número do CPI pode não ter tanto peso inicialmente, pois as tendências são mais relevantes. A espera acabou, e o mercado obteve a variação que procurava. O índice núcleo mês a mês ficou em 0,2%, abaixo do consenso, alimentando o argumento de uma desaceleração suave. Isso provocou exatamente a reação que previmos para um número fraco: o dólar enfraqueceu e os ativos de risco dispararam. O S&P 500, por exemplo, imediatamente subiu para novas máximas históricas após a divulgação. No entanto, a comemoração foi interrompida pela própria mensagem do Fed algumas horas depois. Aqui está onde a verdadeira oportunidade para os traders reside agora. Embora os dados de inflação tenham dado um claro sinal verde, o novo gráfico de projeções do Fed apresentou uma indicação cautelosa, prevendo apenas um corte de taxa para 2024. Powell, então, destacou em sua coletiva que precisam de mais do que um único ponto de dados para construir confiança. A insinuação de Bessent sobre um CPI mais alto não se concretizou, mas seu foco na “tendência” é exatamente o que o Fed agora está enfatizando como justificativa para paciência. Isso cria uma divergência interessante e negociável.Oportunidades para Traders de Derivativos
Para traders de derivativos, essa configuração grita “compre volatilidade barata”. Estamos observando um mercado que está precificando uma desinflação perfeita enquanto o banco central está atuando ativamente contra isso. O VIX tem permanecido próximo ao nível de 12-13, que historicamente representa complacência extrema. Acreditamos que comprar proteção aqui não é apenas prudente, mas também oportuno. Não estamos prevendo uma queda, mas o custo de se proteger contra uma correção no verão através de opções de agosto ou setembro no SPX ou NDX é agora excepcionalmente baixo. O mercado precificou as boas notícias; está despreparado para qualquer surpresa no caminho à frente, seja pelos dados resilientes do mercado de trabalho ou por um número de inflação teimoso no próximo mês. No espaço das taxas, a divergência é ainda mais clara. Até esta semana, os futuros do Fed Funds ainda estão precificando cerca de 60% de chance de um corte de taxa na reunião de setembro, uma direta contradição à própria projeção mediana do Fed. Essa batalha entre o otimismo do mercado e a cautela do Fed sugere que a volatilidade do mercado de títulos provavelmente irá despertar do seu sono. O índice MOVE, uma medida da volatilidade do mercado de títulos, caiu significativamente de suas máximas. Vemos valor em estruturas como straddles em ETFs do Tesouro (como TLT), que lucrariam com um movimento significativo em qualquer direção à medida que essa discrepância de preços se resolver. No campo das moedas, o caminho do dólar agora está confuso. Os dados de inflação fracos indicam fraqueza, mas um Fed cauteloso fornece um forte suporte. Isso não é mais uma simples aposta direcional. Sugerimos usar opções para definir riscos, talvez através de collars em pares principais como EUR/USD. Isso permite participar de um movimento ao mesmo tempo que limita perdas potenciais se o mercado decidir de repente ouvir o que Powell realmente está dizendo, em vez do que espera que ele quer dizer.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
