Dicas para a Política Futuras
O BoE sugeriu um fim próximo ao ciclo de redução de taxas, observando uma menor restrição monetária à medida que a taxa bancária foi diminuída. Apesar da coletiva de imprensa menos agressiva do Governador Andrew Bailey, as revisões das previsões de inflação e preocupações com o mercado de trabalho contido justificam a mudança na curva de rendimentos e a alta da libra. Uma nova redução da taxa até o final do ano é antecipada em apenas 75%. O foco da reunião incluiu uma redução na compressão quantitativa, com o MPC estimando que a compressão contribuiu com 15-25 pontos base para os rendimentos de longo prazo, apoiando as expectativas para uma redução em setembro. A forte discordância cautelosa ressalta a importância dos dados futuros sobre inflação, pois uma moderação mais clara é necessária para precificar outro corte em 2025. A libra permanece forte, mas os desafios fiscais e a força do euro podem limitar os ajustes EUR/GBP, enquanto a possibilidade de a libra ultrapassar 1,35 é considerada viável. Dado o recente corte cauteloso do Banco da Inglaterra, observamos um sinal claro de incerteza. A acirrada votação de 5-4 para reduzir a taxa bancária mostra uma profunda divisão dentro do comitê sobre o futuro da inflação. Essa divisão sugere que qualquer dado específico pode mudar dramaticamente as expectativas nas próximas semanas.Estratégias e Observações de Mercado
Devemos prestar atenção aos próximos dados de inflação, especialmente após os dados mais recentes de julho de 2025, que mostraram o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) permanecendo estável em 2,3%. Mais importante ainda, a inflação nos serviços apresentou 4,5%, dando credibilidade aos membros cautelosos que votaram contra o corte. Isso reforça a ideia de que o caminho para a meta de inflação de 2% ainda não está seguro. Para derivativos de taxa de juros, esse ambiente sugere que a volatilidade está subestimada. Com o mercado precificando apenas 75% de chance de outro corte este ano, há oportunidades em estratégias de opções que se beneficiam de movimentos acentuados em qualquer direção. Acreditamos que vender futuros de taxa de juros da libra com vencimento mais curto pode ser uma forma cautelosa de se posicionar para a relutância do banco em reduzir mais. A redução planejada na Compressão Quantitativa (QT) em setembro é outro evento importante que estamos monitorando. A própria estimativa do BoE de que a QT adicionou até 25 pontos base aos rendimentos de longo prazo significa que uma desaceleração deve apoiar os preços das obrigações. Isso pode levar a uma curva de rendimentos mais inclinada, tornando os negócios de inclinação da curva atraentes. Nos mercados de câmbio, observamos que a força da libra persiste. Após o anúncio, a taxa de câmbio GBP/USD tem testado o nível de 1,3350, e vemos um caminho claro em direção à meta de 1,35. Lembramos das flutuações bruscas de moeda em 2024, que mostraram como o sentimento pode mudar rapidamente, então favoreceríamos o uso de opções para definir o risco enquanto nos posicionamos para novas altas da libra. Entretanto, estamos mais cautelosos em relação à força da libra contra o euro. Com o Banco Central Europeu também mantendo uma postura firme, os ganhos na moeda EUR/GBP podem ser limitados. Portanto, acreditamos que a forma mais eficaz de expressar uma visão otimista sobre a libra é em relação ao dólar americano.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
