O Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que uma nova ronda de conversações com o Irão terá início na segunda-feira, depois de ter cancelado um ataque planeado que a Bloomberg noticiou ter sido suspenso, em parte, na sequência de pedidos de aliados norte-americanos no Médio Oriente, incluindo a Arábia Saudita. Trump disse que a operação abandonada “teria sido o maior ataque desde a Segunda Guerra Mundial” e enquadrou a decisão como um esforço para testar se seria possível chegar a um acordo. Indicou ainda que as discussões poderão estar a aproximar-se de um entendimento para reabrir o Estreito de Ormuz, mantendo, contudo, que Washington continuará a procurar pôr termo ao programa nuclear do Irão.
Os preços do petróleo caíram com estas declarações, com o West Texas Intermediate a recuar 6,72% no dia, para 79,38 dólares. O WTI é uma referência de crude de origem norte-americana, “leve” e “doce”, distribuída através do centro de Cushing e amplamente citada nos mercados. O seu preço é determinado pela oferta e pela procura, bem como pela geopolítica e pelas sanções, sendo influenciado pelas decisões de produção da OPEP e pelos movimentos do dólar norte-americano, dado que o crude é transaccionado em moeda dos EUA. Os dados semanais de existências do American Petroleum Institute e da Energy Information Agency também podem mexer com as cotações; as suas leituras são, em geral, próximas, ficando a menos de 1% uma da outra em 75% das vezes, enquanto a OPEP+ inclui dez membros não pertencentes à OPEP, incluindo a Rússia.
Desanuviamento geopolítico e dinâmica do mercado energético
Assistimos a uma mudança relevante nos mercados de energia, à medida que os prémios de risco geopolítico se evaporam rapidamente após o súbito desanuviamento das tensões no Médio Oriente. Com o crude WTI a afundar mais de 6% para o nível de 79,38 dólares, os operadores de derivados devem preparar-se para um período de elevada volatilidade e de pressão descendente. Recomendamos ajustar as estratégias de curto prazo para reflectir este súbito alívio nos activos de risco e a queda correspondente no crude.
Para tirar partido desta mudança, sugerimos que os traders considerem a compra de opções put fora-do-dinheiro sobre futuros de WTI, como cobertura contra novas quedas de preço à medida que avançam as conversações diplomáticas. Historicamente, quando o nível de ameaça nas imediações do Estreito de Ormuz diminui, os preços do petróleo tendem a regressar rapidamente à média, testando frequentemente níveis de suporte inferiores. A venda de opções call pode também ser uma estratégia viável para capturar prémios de volatilidade implícita elevados antes de estes colapsarem.
Estratégia de negociação e perspectiva de mercado
Devemos também acompanhar de perto os próximos relatórios semanais de existências da EIA, que recentemente mostraram aumentos inesperados nas reservas de crude, reforçando o impulso baixista. Além disso, a disciplina (compliance) e os níveis de produção da OPEP+ serão críticos, à medida que o grupo procura manter a estabilidade dos preços. Se a OPEP+ não anunciar cortes imediatos de oferta para contrariar esta queda, o percurso técnico de menor resistência para o WTI continua a ser em baixa.
Nas próximas semanas, aconselhamos a manter a alavancagem baixa e a privilegiar operações de spread para navegar num contexto agitado. À medida que as negociações diplomáticas arrancam, quaisquer notícias positivas sobre a reabertura de rotas marítimas tenderão a acelerar a pressão vendedora. Os traders devem permanecer ágeis, prontos para garantir ganhos em posições curtas caso o WTI se aproxime do suporte psicológico-chave nos 75 dólares.
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