Donald Trump anunciou um acordo comercial com o Vietnã através do Truth Social, afirmando que o Vietnã pagará uma tarifa de 20% sobre os produtos enviados para os Estados Unidos e uma tarifa de 40% sobre a transposição de produtos. Em troca, os EUA terão acesso total aos mercados do Vietnã sem tarifas. O acordo impacta a dinâmica comercial, já que o Vietnã possui um grande déficit comercial com os EUA e é conhecido pela fabricação de baixo custo, especialmente de calçados. As ações da Nike reagiram ao anúncio, refletindo as reações do mercado às tarifas. Trump expressou otimismo sobre SUVs americanos sendo parte da variedade do mercado do Vietnã. Ele descreveu as negociações com o Secretário-Geral do Vietnã, To Lam, como positivas, destacando sua crença na importância deste acordo. O acordo se posiciona como parte de uma estratégia comercial mais ampla, embora pareça beneficiar mais os EUA do que o Vietnã. A declaração de Trump não incluiu tarifas sobre produtos americanos entrando no Vietnã, contrastando com as tarifas impostas aos produtos vietnamitas.

Este anúncio delineia um acordo bilateral em que um lado concordou em impor tarifas sobre seus produtos exportados, enquanto o outro recebe isenção no comércio de entrada. O Vietnã, neste arranjo, enfrentará uma taxa de 20% sobre suas exportações diretas para os Estados Unidos e uma taxa ainda maior de 40% para produtos que passam pelo Vietnã antes de seguir para outro destino. Por outro lado, os Estados Unidos ganharão acesso total e livre de tarifas aos mercados vietnamitas. O acordo estabelece uma clara assimetria a favor dos exportadores americanos. Historicamente, o Vietnã manteve um grande superávit em seu comércio com os EUA, especialmente em setores como vestuário e calçados. Esses produtos são fabricados a baixo custo, atraindo grandes marcas ocidentais. A reação no preço das ações da Nike não foi surpreendente—refletiu preocupações sobre as implicações de custo da cadeia de suprimentos. Um aumento súbito nas tarifas de exportação certamente levará a uma compressão de margem ou ajustes de preço em algum ponto da cadeia. Trump elogiou a medida e a chamou de um resultado positivo das reuniões com To Lam. Seu discurso destacou o acesso a veículos, especialmente modelos maiores dos EUA. A sugestão implícita é que os fabricantes de automóveis americanos poderiam ganhar uma vantagem em um mercado anteriormente mais restrito. Agora, ao analisar como isso afeta a posição de curto prazo: estamos diante de um resultado negociado que beneficia os exportadores de um país e penaliza os do outro. Esse elemento binário cria caminhos diretos para a precificação nos mercados de ações e futuros, especialmente em bens de consumo, transporte e possivelmente contratos automotivos. Para quem negocia com fundos ou ETFs relacionados à manufatura do Sudeste Asiático, isso pede uma reavaliação. Do nosso ponto de vista, o que importa é o impacto das tarifas sobre os produtos vietnamitas entrando nos EUA. Devemos antecipar alguma interrupção nas redes de suprimento convencionais. Se as empresas começarem a reduzir a dependência de fábricas vietnamitas para evitar custos, a produção pode se deslocar para outro lugar na Ásia ou se redistribuir mais perto dos EUA. O custo por unidade não permanecerá estável nesse cenário, e os fundos que acompanham os setores de varejo, logística ou vestuário devem considerar essas novas suposições. Há também a questão de como a moeda vietnamita pode reagir. Com a competitividade nas exportações sob pressão devido às novas tarifas, a pressão provavelmente aumentará sobre o dong. Uma moeda mais fraca ajuda os exportadores a se ajustarem às tarifas ao longo do tempo, mas a janela entre o impacto inicial e a recuperação pode criar volatilidade—um fator que os negociantes de opções podem querer considerar. Observando o futuro, fique atento às atualizações corporativas de empresas americanas que utilizam fortemente a manufatura vietnamita. Suas suposições de custo para os próximos dois trimestres provavelmente mudaram. Divulgações sobre esses acordos geralmente levam algumas semanas para aparecerem nos relatórios de lucros, mas a ação do preço tende a antecipar os fundamentos uma vez que as respostas são esperadas em canais de sentimento mais amplos. Baseando-se em acordos comparativos de acordos passados semelhantes, também precisamos observar como isso afeta centros rivais—Tailândia, Indonésia e até mesmo México. O capital costuma procurar substitutos no momento em que um acordo distorce a vantagem. Se isso acontecer, as curvas de demanda em modelos de suprimento global irão refletir isso. Os volumes associados a dados de importação liberados pela alfândega confirmarão ou negarão isso, mas as posições de futuros podem ser ajustadas bem antes que os dados cheguem. Os formuladores de políticas em Hanói podem responder com uma mistura de conformidade e tentativas de ajuste nas negociações. Isso, no entanto, é algo que os departamentos macroeconômicos devem monitorar mais de perto. Neste momento, os contratos vinculados a ações permanecerão as ferramentas mais reativas. Tratamos este episódio não como uma mudança ampla, mas como um período de ajuste focado em alguns setores e pares de moedas. Modelos devem ser ajustados para refletir maior volatilidade em valores vinculados ao fornecimento asiático e spreads mais estreitos nos componentes do índice de bens de consumo dos EUA beneficiados pela redução da concorrência.

Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.