O Presidente dos EUA, Donald Trump, ordenou a aplicação de uma tarifa de 50% sobre a maioria dos produtos canadianos, alegando um suposto tratamento discriminatório do Canadá relativamente a automóveis, bebidas alcoólicas e lacticínios dos EUA, segundo a Casa Branca. A Reuters referiu que foram assinadas três proclamações ao abrigo da Secção 338 do Tariff Act de 1930, uma disposição que permite a imposição de direitos até 50% sobre importações provenientes de países específicos. As medidas foram anunciadas na segunda-feira e deverão entrar em vigor a 19 de agosto, aplicando-se mesmo quando os bens, de outra forma, qualificariam ao abrigo do Acordo EUA-México-Canadá.
Uma lista de exclusões abrange energia, potassa, peixe, minerais críticos e bens já sujeitos a tarifas ao abrigo da Secção 232. O Governo do Canadá indicou estar preparado para intensificar as negociações após as novas taxas, que, segundo diz, prolongam uma sequência de ações comerciais unilaterais dos EUA que violam o acordo. Nos mercados, o USD/CAD subia 0,38% no dia, para 1,4075, à hora de fecho desta edição. Em separado, o texto indicava que a campanha de Trump tem associado as tarifas a apoios económicos internos e à política fiscal, enquanto dados citados para 2024 colocavam México, China e Canadá com 42% do total das importações dos EUA, com o México a exportar 466,6 mil milhões de dólares.
Impactos no Mercado Cambial e Estratégias de Negociação
Com as novas tarifas de 50% sobre bens canadianos previstas para entrarem em vigor a 19 de agosto, esperamos uma volatilidade intensa nos mercados cambiais nas próximas semanas. O par USD/CAD já subiu para 1,4075, e disputas comerciais históricas sugerem que este impulso ascendente mal começou. Durante os conflitos tarifários de 2018, o dólar canadiano sofreu perdas profundas e prolongadas, razão pela qual recomendamos que os traders se posicionem para mais fraqueza através da compra de opções call sobre o USD/CAD.
Devemos também antecipar como o Banco do Canadá irá responder a este choque económico severo. Historicamente, barreiras comerciais agressivas forçam os bancos centrais a cortar taxas de juro para apoiar as indústrias domésticas, o que colocaria ainda mais pressão descendente sobre o “loonie”. Os traders de derivados devem acompanhar de perto os futuros de taxas de juro de curto prazo, posicionando-se para potenciais cortes de taxas por parte de Ottawa à medida que o prazo de agosto se aproxima.
Ações, Derivados e Volatilidade Mais Ampla dos Mercados
Para lá das divisas, os derivados sobre ações canadianas apresentam uma oportunidade altamente lucrativa para posicionamento estratégico. Setores como o fabrico automóvel, os lacticínios e as bebidas alcoólicas suportarão o grosso destas tarifas, o que deverá pressionar o índice de referência S&P/TSX Composite. Aconselhamos a compra de opções put sobre os principais fundos cotados (ETF) canadianos para proteger as carteiras de uma venda generalizada no mercado doméstico.
À medida que a data de implementação de 19 de agosto se aproxima, a volatilidade implícita dos derivados relacionados com o CAD deverá disparar. Podemos tirar partido disso recorrendo a estratégias de opções de straddle longo ou strangle longo, que lucram com oscilações acentuadas dos preços independentemente da direção final do mercado. Manter agilidade e capturar estas expansões de prémio será fundamental à medida que as negociações bilaterais entre Ottawa e Washington ganham intensidade.
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