O Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou numa publicação na sua plataforma de redes sociais que não estão em curso nem agendadas quaisquer negociações ou conversas com a República Islâmica do Irão. Acrescentou que o bloqueio naval se mantém plenamente em vigor, enquanto o Estreito de Ormuz está aberto e operacional; Trump disse ainda que todas as minas marítimas foram removidas ou detonadas.
Em separado, a Politico noticiou que a administração Trump está a intensificar a pressão económica sobre o Irão. A Al Jazeera, citando um responsável norte-americano, avançou que a Casa Branca não vê qualquer contradição nas suas declarações sobre negociações com Teerão e disse que ocorreram discussões positivas, noticiando também que Trump optou por esperar até que o Irão “esteja pronto para fazer um acordo”.
Risco Geopolítico para os Mercados de Energia
Consideramos que está a formar-se um prémio de risco geopolítico significativo nos mercados globais de energia devido ao bloqueio naval em curso. Dado que o Estreito de Ormuz escoa cerca de 20 milhões de barris de petróleo por dia — quase 20% do consumo mundial de líquidos petrolíferos — qualquer fricção súbita poderá perturbar severamente as cadeias de abastecimento. Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para uma volatilidade acrescida nos contratos de Brent e WTI nas próximas semanas.
Estratégias de Derivados para uma Volatilidade Acrescida
Para tirar partido desta incerteza, recomendamos a compra de opções call out-of-the-money sobre crude Brent, como cobertura contra uma subida súbita dos preços. A volatilidade implícita nas opções de petróleo aumenta historicamente entre 25% e 40% durante impasses marítimos agudos, o que fará inflacionar rapidamente os prémios das opções. A implementação de uma estratégia de straddle longo é também altamente viável, uma vez que beneficia de movimentos bruscos em qualquer dos sentidos, independentemente de o desfecho ser uma escalada ou um inesperado avanço diplomático.
Os dados históricos mostram que mesmo ameaças menores ao transporte marítimo nesta região, como os incidentes com petroleiros em 2019, podem desencadear saltos intradiários imediatos de 4% a 5% nos preços do crude. Tendo em conta que os EUA estão a intensificar a pressão económica ao mesmo tempo que afastam negociações imediatas, o risco de um evento retaliatório mantém-se excecionalmente elevado. Devemos também considerar a compra de opções call sobre o ouro e o índice VIX, para proteger carteiras mais amplas contra choques repentinos de mercado em modo risk-off.
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