O Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou na Truth Social que os EUA têm “controlo total” sobre o Estreito de Ormuz, citando uma presença naval norte-americana perto do Golfo Pérsico que descreveu como uma “muralha de aço”. Escreveu que esta abordagem deixa o Irão sem capacidade para a contestar e acrescentou: “Penso que o vamos manter.”
Na mesma publicação, Trump descreveu as forças armadas do Irão como esvaziadas, afirmando que o país “não tem Marinha” nem “Força Aérea”, e alegando que os soldados restantes não são pagos. Disse ainda que o Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica (IRGC) está “dizimado e em fuga”, e que a liderança iraniana está “incerta, no mínimo”. Sobre a economia, afirmou que o Irão “não tem dinheiro” e apontou para uma inflação de “300%” e em subida, desvalorizando as declarações iranianas sobre o impasse como “fake news” e descrevendo o Irão como “muita conversa e pouca ação”.
Volatilidade e Oportunidades de Negociação nos Mercados de Energia
Acreditamos que as declarações assertivas da administração sobre “controlo total” do Estreito de Ormuz criam uma configuração singular para os traders de derivados de energia nas próximas semanas. Embora uma “muralha de aço” sugira estabilidade regional, qualquer fricção de retaliação no Golfo Pérsico deverá provavelmente desencadear picos súbitos de volatilidade no mercado petrolífero. Recomendamos focar opções de Brent com maturidades de curto prazo, onde a volatilidade implícita está preparada para subir à medida que o mercado incorpora esta postura geopolítica agressiva.
Historicamente, tensões geopolíticas neste estrangulamento vital — que movimenta cerca de 20 milhões de barris de petróleo por dia — provocam reações de preço acentuadas, mas temporárias. Em anteriores escaladas, como as perturbações a navios-tanque no final de 2019, os preços do petróleo dispararam mais de 4% numa única sessão antes de regressarem à média. Para capitalizar isto, sugerimos estratégias de straddle longo em contratos de WTI, para beneficiar de oscilações de preço fortes sem necessidade de prever a direção final do conflito.
Riscos de Oferta e Referências Divergentes
Embora os EUA enfatizem as dificuldades económicas do Irão, os dados mostram que as exportações de crude iraniano atingiram recentemente um máximo de vários anos, acima de 1,5 milhões de barris por dia, em grande medida destinados a refinadores chineses independentes. Um bloqueio mais rigoroso ou um confronto súbito retiraria de imediato esses barris da oferta global, desencadeando um aperto imediato nos mercados físicos. Aconselhamos a compra de opções de compra fora-do-dinheiro (out-of-the-money) sobre futuros de gasóleo de aquecimento e gasolina, como proteção contra uma queda súbita na oferta global de crude pesado.
Ao mesmo tempo, a forte produção de crude nos EUA, a rondar um recorde de 13,4 milhões de barris por dia, continua a limitar a valorização dos preços domésticos do petróleo. Esta oferta interna robusta sugere que o Brent sentirá muito mais a pressão geopolítica do que o WTI. Recomendamos que os traders explorem esta divergência negociando o spread Brent-WTI, comprando Brent e vendendo WTI para capturar o alargamento do prémio de risco.
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