Perspetivas para Opções EUR/USD: Estratégias Defensivas Abaixo de uma Resistência-Chave
À medida que o EUR/USD tem dificuldades em ultrapassar a resistência-chave de 1,1470, vemos uma oportunidade privilegiada para os traders de opções montarem posições defensivas. Com o par limitado abaixo da sua Média Móvel Simples (SMA) de 100 dias, recomendamos vender opções call fora-do-dinheiro (out-of-the-money) ou comprar spreads de call de baixa (bear call spreads). Esta estratégia permite-nos tirar partido da resistência acima, ao mesmo tempo que recolhemos prémio durante este período de potencial de subida limitado.
As tensões geopolíticas no Médio Oriente estão a intensificar-se rapidamente, o que historicamente direciona capital para ativos refúgio como o dólar norte-americano. Dados históricos mostram que choques geopolíticos relevantes em regiões produtoras de petróleo podem fazer o Índice do Dólar dos EUA subir entre 1,5% e 2% numa única semana. Esperamos que estes fluxos de refúgio exerçam pressão adicional em baixa sobre o euro, tornando particularmente atrativas as opções put com objetivo no nível de 1,1358.
Vulnerabilidades do Euro em Meio a Riscos Geopolíticos e Energéticos
Embora um Banco Central Europeu (BCE) de tom mais “hawkish” esteja a preparar o mercado para uma subida de taxas em setembro, voltam a avolumar-se ameaças à oferta de energia. Com o Estreito de Ormuz sujeito a potenciais bloqueios ao trânsito, os preços da energia poderão disparar, penalizando o crescimento económico europeu. Acreditamos que esta desaceleração económica irá superar quaisquer benefícios de futuras subidas de taxas, limitando a recuperação do euro.
Dado que o EUR/USD representa cerca de 30% do enorme mercado cambial global, com cerca de 7,5 biliões de dólares por dia, existe liquidez profunda para entrar e sair de posições em derivados com facilidade. Devemos concentrar-nos na compra de puts de curto prazo (short-dated) com strike em 1,1400 para captar uma quebra em direção à Banda de Bollinger inferior em 1,1358. Esta abordagem limita o risco, ao mesmo tempo que nos prepara para mudanças súbitas de mercado nas próximas semanas.
O EUR/USD negociou mais firme nas primeiras horas europeias de segunda-feira, a rondar 1,1445 e a aproximar-se de 1,1450, após uma inclinação mais “hawkish” do Banco Central Europeu. A Reuters referiu que se espera que o BCE mantenha as taxas na quinta-feira, enquanto os mercados estão a incorporar uma segunda subida do ano em setembro, à medida que custos energéticos mais elevados arriscam acrescentar pressão inflacionista. A vertente geopolítica também permaneceu em foco: a Bloomberg noticiou que os EUA realizaram uma nona noite de ataques contra o Irão, e a Guarda Revolucionária Islâmica do Irão avisou que o Estreito de Ormuz não será seguro para carregamentos petroquímicos nem para qualquer trânsito de petróleo e gás enquanto as ações norte-americanas continuarem.
Do ponto de vista técnico, o par manteve-se abaixo da Média Móvel Simples de 100 dias, preservando um viés de curto prazo baixista. O preço situou-se ligeiramente abaixo da Banda de Bollinger superior, enquanto a banda intermédia ofereceu suporte próximo, e o Índice de Força Relativa (RSI) de 14 dias estava em torno de 48, abaixo da linha média de 50. A resistência foi assinalada perto de 1,1470, com um teto mais relevante em torno da SMA de 100 dias em 1,1585; os níveis de suporte foram indicados em 1,1415 e 1,1358. O enquadramento mais amplo do euro inclui o seu papel em 20 países da área do euro e a sua quota de 31% no volume global de transações cambiais em 2022, juntamente com um volume médio diário acima de 2,2 biliões de dólares. O EUR/USD representa cerca de 30% das transações de FX, face a 4% no EUR/JPY, 3% no EUR/GBP e 2% no EUR/AUD, enquanto o BCE reúne oito vezes por ano e visa uma inflação de 2% medida pelo IHPC (HICP).
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