Prevendo a Desinflação na Inflação de Serviços
Miran observa a possível expansão econômica por meio da desregulamentação e a importância das condições financeiras na transmissão da política monetária. As condições financeiras atuais continuam relativamente apertadas, já que a taxa neutra caiu. As expectativas públicas de inflação estão estáveis, com a expectativa de que o Fed manterá a inflação baixa. Miran prevê desinflação na inflação de serviços ligada a mudanças populacionais. Ele afirma que pequenas alterações na inflação são difíceis de detectar pelas famílias. Ele também menciona que a elasticidade da demanda permite que os americanos gerenciem tarifas sem um aumento generalizado da inflação, esperando que a inflação de abrigo diminua. Se a diminuição da inflação de abrigo não ocorrer, Miran está aberto a revisar políticas. Ele também afirma que as condições financeiras podem não fornecer uma medida precisa para as políticas do Fed. Ele antecipa ter os dados necessários até a próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto para auxiliar na formulação de políticas. O Fed parece sinalizar uma abordagem prospectiva, sugerindo que, mesmo com condições financeiras frouxas, a política monetária é considerada apertada. Essa perspectiva é baseada na ideia de que a taxa neutra de juros caiu, dando às taxas atuais um poder mais restritivo. Devemos antecipar que o Federal Reserve dará menos peso a dados recentes de inflação e mais a projeções futuras, especialmente em relação à habitação. Esse foco nos custos de habitação é crítico, já que há uma expectativa de desinflação significativa no setor de serviços relacionada diretamente ao abrigo. Dados recentes apoiam essa visão, com o Índice de Aluguel Observado da Zillow de setembro de 2025 mostrando que o crescimento anual dos aluguéis desacelerou para 2,8%, seu nível mais baixo desde o início de 2024. Se essa tendência continuar, valida o argumento de que um componente importante da inflação já está diminuindo, reduzindo a necessidade de um aperto adicional da política.Expectativas de Inflação e Reações do Mercado
Com as expectativas de inflação vistas como “razonavelmente bem ancoradas”, o Fed tem mais espaço para ser paciente. A última pesquisa da Universidade de Michigan de setembro de 2025 confirma isso, mostrando que as expectativas de inflação de cinco anos mantiveram-se estáveis em 2,7%. Essa confiança pública permite que os formuladores de políticas ignorem quaisquer aumentos de inflação de curto prazo, como o que vimos no último relatório de IPC, e se concentrem na tendência subjacente de desinflação. Para os negociantes de derivativos, isso sugere se posicionar para uma possível queda nas taxas de juros de longo prazo e menor volatilidade do mercado. Estamos vendo o mercado precificar essas expectativas, com dados do CME FedWatch Tool mostrando uma probabilidade de 65% de um corte na taxa até março de 2026. Estratégias de opções que se beneficiam da queda dos rendimentos de títulos, como calls longas em ETFs de títulos do Tesouro, ou a venda de puts em futuros de taxa de juros, podem se tornar cada vez mais atraentes. Contudo, também devemos reconhecer a divisão dentro do Fed, com alguns membros ainda alertando sobre pressões inflacionárias persistentes. Essa divergência cria risco de eventos em torno das próximas reuniões do FOMC e lançamentos de dados chave, como o próximo relatório de IPC. Os negociantes devem considerar usar opções para se proteger contra mudanças inesperadas de política ou para lidar com potenciais picos de volatilidade se a esperada redução nos custos de abrigo não se materializar. Este viés favorável deve manter a pressão sobre o dólar americano, enquanto apoia ativos de risco como ações. A contínua alta do Índice Dow Jones Industrial reflete as esperanças por cortes nas taxas, alinhando-se a essa postura política prospectiva. Devemos esperar que pares de moedas como EUR/USD permaneçam fortes próximo ao nível de 1,1750, enquanto essa narrativa persistir. Crie sua conta VT Markets ao vivo e comece a negociar agora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
