A SpaceX deverá apresentar os resultados do terceiro trimestre após a sessão de terça-feira, mas o foco imediato do mercado está no calendário de fim do período de indisponibilidade (lock-up) e não tanto na demonstração de resultados. Na quinta-feira, o segundo dia completo de negociação após os resultados, até 1,3 mil milhões de ações detidas por colaboradores e investidores iniciais passam a poder ser vendidas, a maior libertação pontual desde a admissão à negociação de 12 de junho. A ação passou de um preço de oferta de 135 dólares para acima de 225 dólares, depois para perto de 105 dólares e voltou para a zona dos 140 e tal em quatro meses. Seis desbloqueios anteriores, num total de até 2,27 mil milhões de ações, decorreram sem desestabilizar a negociação, mas a tranche de quinta-feira é maior do que essas seis em conjunto, sendo os fundos de índice — obrigados a adicionar a ação após a sua inclusão, em julho, no NASDAQ-100 — vistos como o principal comprador natural.
Calendário de Lock-Up e Estrutura de Libertação de Ações
O lock-up tem a duração de 180 dias, até 8 de dezembro, mas abre em fases associadas aos resultados: 20% (912 milhões de ações) foram desbloqueados após o primeiro reporte, uma fatia de 10% dependente de um gatilho de preço nunca foi desbloqueada, e seguiram-se quatro tranches de 7% (319 milhões a 328 milhões). Após a libertação de 28% na quinta-feira, mais 7% ficam disponíveis a 26 de outubro, restando cerca de 798 milhões por desbloquear a 8 de dezembro; até 6,4 mil milhões de ações de Musk permanecem bloqueadas até 12 de junho de 2027. Com base nos números do prospeto, cerca de 22% das 13,2 mil milhões de ações podem ser transacionadas agora, subindo para aproximadamente 32% após quinta-feira, 34% após 26 de outubro e 40% após 8 de dezembro. As variações em dias de libertação anteriores foram +6,1%, -4,0%, -3,9%, +0,4%, -0,2% e +1,2%, enquanto os registos mostram uma venda por um insider: 342 mil ações pela presidente Gwynne Shotwell. Entretanto, a mecânica do NASDAQ-100 elevou o peso projetado para 2,8% no rebalanceamento de 21 de setembro, com a JPMorgan a estimar 15,5 mil milhões de dólares de compras por parte de fundos de índice; as ações libertadas na quinta-feira e a 26 de outubro contam para a data de referência de 30 de novembro do rebalanceamento de 21 de dezembro.
Desempenho Financeiro e Atualizações Operacionais
Do ponto de vista operacional, a receita do segundo trimestre foi de 7,8 mil milhões de dólares, mais 92% em termos homólogos, face a 18,4 mil milhões de dólares de capex — 15,8 mil milhões destinados a centros de dados de IA —, enquanto o caixa e títulos ascenderam a 100 mil milhões de dólares após 86 mil milhões captados; as previsões para o terceiro trimestre apontam para cerca de 12,9 mil milhões de dólares de receita e aproximadamente 19,6 mil milhões de dólares de investimento, na sequência de um reporte em agosto em que o capex ficou cerca de 40% acima do previsto.
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