O Dólar dos EUA teve uma queda por três dias consecutivos em termos do Índice do Dólar. Essa tendência é influenciada pela expectativa de avanços nas negociações comerciais entre os EUA e a China e pelo contínuo bloqueio do governo dos EUA. O Dólar Neozelandês e a Libra Esterlina mostraram ganhos, enquanto o Iene Japonês enfraqueceu ligeiramente. As ações globais estão, em geral, em alta, e os futuros das ações dos EUA são positivos. Nos mercados de títulos, os títulos principais permanecem estáveis ou ligeiramente mais altos, embora os títulos do governo francês estejam com desempenho abaixo do esperado. Os preços do ouro atingiram novos máximos cíclicos, subindo quase 6% na semana, apesar de uma queda anterior no comércio asiático. Os preços do petróleo bruto subiram ligeiramente devido à pressão dos EUA sobre os países asiáticos para evitarem o petróleo russo. Na ausência de novos dados dos EUA, o Dólar pode continuar sua tendência de queda. O Livro Bege do Federal Reserve indicou uma economia estável, mas observou que as tarifas estão pressionando a inflação para cima. A probabilidade de um corte na taxa de 25 pontos base pelo FOMC ainda este mês e outro em dezembro é refletida nos mercados de swaps.

Expectativas do Federal Reserve e do Dólar

A expectativa por uma política monetária mais flexível do Federal Reserve pode prejudicar os ganhos do Dólar. Com a continuidade do bloqueio do governo dos EUA, a liberação de dados econômicos importantes está atrasada. Discursos de bancos centrais, incluindo o Federal Reserve, o Banco da Inglaterra e o Banco Central Europeu, são esperados ao longo do dia. O Índice do Dólar sugere uma possível queda em direção ao nível de 97.80/00. O dólar americano apresenta fraqueza constante, e atualmente vemos o Índice do Dólar (DXY) negociando em torno de 98.10 após romper um suporte importante. Essa vulnerabilidade é impulsionada pela crença firme do mercado de que o Federal Reserve está prestes a começar a cortar taxas de juros. A análise técnica sugere uma queda adicional em direção ao nível de 97.80 nas próximas semanas. Acreditamos que essa expectativa por uma política monetária mais flexível é bem fundamentada, já que os futuros dos fundos federais estão precificando uma probabilidade superior a 95% de um corte de 25 pontos base na reunião do FOMC deste mês. Isso segue os sinais dovish que recebemos do banco central durante sua reunião de setembro de 2025. Um segundo corte de taxa agora é amplamente esperado pelo mercado para dezembro.

Contexto Econômico e Estratégias de Mercado

Isso coloca o Fed em uma posição difícil, já que o recente relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de setembro mostrou que a inflação ainda está alta em 3,8% ano após ano. O Fed parece estar priorizando as preocupações sobre uma desaceleração econômica em relação ao seu mandato de inflação. Essa dinâmica de crescimento lento e inflação persistente é um obstáculo claro para o dólar. Para os traders de derivativos, esse ambiente favorece estratégias que lucram com a continuação da queda do dólar e a crescente incerteza. Comprar opções de venda em ETFs que acompanham o dólar pode ser uma maneira eficaz de se posicionar para o movimento previsto do DXY para baixo. O bloqueio contínuo do governo dos EUA só adiciona problemas ao dólar atrasando dados econômicos importantes. O ouro é um grande beneficiário, tendo alcançado um novo máximo cíclico em torno de $2,450 por onça, marcando uma recuperação significativa desde seus níveis em 2024. Um dólar mais fraco e a queda das taxas de juros reais tornam a posse de ouro não produtivo mais atraente. Vemos potencial para mais ganhos, e opções de compra em mineradoras de ouro ou ETFs de ouro oferecem uma maneira de aproveitar esse momento. Também observamos um aumento notável na volatilidade do mercado, com o VIX subindo para 18.5 a partir de mínimos em torno de 14 apenas no mês passado. Isso reflete o crescente nervosismo dos investidores em relação às tensões políticas nos EUA e questões comerciais não resolvidas com a China. Comprar opções de venda de proteção em índices de ações ou considerar posições de longo prazo em volatilidade pode servir como uma proteção valiosa. Analisando os principais pares de moedas, a Libra Esterlina se destacou, com o GBP/USD agora testando resistência próxima ao nível de 1.2800. Em contraste, enquanto o Iene Japonês está ligeiramente mais fraco hoje, anticipamos que a diferença nas taxas de juros entre os EUA e o Japão eventualmente empurre o USD/JPY para baixo de sua área atual de 151.50. Um movimento em direção a 148.00 parece plausível à medida que os rendimentos dos EUA caem.

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