O presidente do Kansas City Fed, Jeff Schmid, afirmou que a política monetária precisa de ser mais restritiva para que a inflação regresse à meta de 2% da Reserva Federal, descrevendo as pressões sobre os preços como “demasiado elevadas” e “preocupantes” e defendendo que a orientação atual não é restritiva. Apontou o investimento relacionado com a IA como uma potencial fonte de inflação que os decisores não devem ignorar, mesmo quando a inflação resulta de choques do lado da oferta. Schmid disse ainda que a economia continua resiliente, que o mercado de trabalho parece estar sensivelmente equilibrado, e que o indicador de preços do PCE é a medida preferida para avaliar a inflação; saudou as leituras recentes da inflação, mas afirmou que é demasiado cedo para confirmar uma tendência sustentada de abrandamento, alertando ao mesmo tempo que as descidas dos custos de energia podem revelar-se temporárias.
Os mercados reagiram pouco no imediato: o Índice do Dólar dos EUA (DXY) descia 0,02% para cerca de 99,85. Uma avaliação separada do FXS Speechtracker classificou as declarações com 7,3/10, ligeiramente acima da média histórica de 7/10, enquanto o FXS Fed Sentiment Index recuou 0,96 pontos para 145,80, mantendo-se acima da linha neutra dos 100.
Prevê-se Dólar Mais Forte com Sinais Hawkish da Fed
Acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para um fortalecimento do dólar dos EUA nas próximas semanas, à medida que os decisores sinalizam que as taxas de juro podem ter de subir mais. Com o Índice do Dólar dos EUA (DXY) atualmente a oscilar perto do nível de 99,85, o mercado parece estar a subestimar a determinação hawkish da Reserva Federal. Se a inflação se mantiver persistente, esperamos uma correção ascendente acentuada do dólar, tornando as opções call long sobre USD uma estratégia atrativa neste momento.
Investimento em IA e Inflação Persistente a Impulsionar Operações
A nossa perspetiva é sustentada por um forte fluxo de capital para a inteligência artificial, com os gigantes tecnológicos projetados a gastar mais de 200 mil milhões de dólares em infraestrutura de IA em 2026, o que está a aumentar a procura na economia em sentido mais amplo. Dados recentes mostram que o índice de preços do consumo pessoal (PCE) subjacente continua acima da meta preferida de 2%, mantendo-se em 2,6% nas leituras mais recentes. Esta pressão persistente significa que é pouco provável que o banco central alivie a política tão rapidamente quanto o mercado de futuros atualmente antecipa.
Para tirar partido deste desfasamento, recomendamos que os traders acompanhem de perto os futuros de taxas de juro, em particular através de posições curtas em contratos SOFR (Secured Overnight Financing Rate) de curto prazo. Historicamente, quando os indicadores de sentimento da Fed permanecem marcadamente hawkish — como se observa com o atual índice de sentimento bem acima do neutro, em 145,80 — o mercado acaba por ser forçado a retirar da formação de preços cortes agressivos de taxas. A compra de opções put sobre futuros do Tesouro ou a entrada em swaps de taxas de juro com viés baixista ajudará a proteger as carteiras contra uma mudança hawkish súbita nas próximas semanas.
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