A rupia indiana negociou ligeiramente mais fraca face ao dólar norte-americano no final da sessão de segunda-feira, com o USD/INR perto de 96,46, à medida que saídas persistentes de fundos estrangeiros penalizaram a divisa. O par teve dificuldade em recuperar, apesar de os preços domésticos do petróleo terem aliviado após um pico inicial: o contrato de crude da MCX com vencimento a 20 de julho estava inalterado em torno de 7.950 rupias, depois de ter aberto 2,6% acima, perto de 8.150 rupias, o nível mais elevado em mais de um mês. A atenção do mercado manteve-se no Estreito de Ormuz, por onde passa quase um quinto do fornecimento global de energia, após relatos de ataques a dois petroleiros e a manutenção das preocupações com o risco para o transporte marítimo.
Os Investidores Institucionais Estrangeiros prolongaram a sequência de vendas pela quinta sessão consecutiva, depois de terem alienado 9.119,76 crore de rupias ao longo de todas as sessões da semana passada. Nos EUA, o índice do dólar recuou para cerca de 100,70, à medida que as expectativas de taxas se consolidaram, com o CME FedWatch a atribuir uma probabilidade de 85,6% a uma manutenção das taxas pela Reserva Federal em julho, acima de 65,8% na semana passada, após um IPC de junho mais fraco. Do ponto de vista técnico, o USD/INR oscilava em torno de 96,44, acima da EMA de 20 dias de 95,66, enquanto o RSI estava em 64,31 e a próxima referência de subida era o máximo histórico de 97,10.
Divisas, Ações e Posicionamento em Opções
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma continuação da força do par USD/INR, através da compra de opções call ou da execução de bull call spreads. A taxa de câmbio mantém-se firmemente acima da sua média móvel exponencial de 20 dias, nos 95,66, e parece preparada para testar o nível de 97,10 nas próximas semanas. Este momentum ascendente é tecnicamente suportado pelo RSI diário de 64,31, o que sugere que ainda há espaço para o dólar subir antes de entrar em território de sobrecompra.
Uma vez que os investidores institucionais estrangeiros venderam 9.119,76 crore de rupias na semana passada, aconselhamos a cobertura de carteiras de ações com opções put sobre o Nifty. Historicamente, saídas de capital muito significativas — como o recorde de 94.000 crore de rupias retiradas das ações indianas em outubro de 2024 — correlacionam-se fortemente com quedas do mercado doméstico e com a depreciação da rupia. A compra de puts de proteção agora ajudará a salvaguardar contra novas descidas, à medida que os fundos globais continuam a sair dos mercados emergentes.
Estratégias para o Mercado de Energia e Perspetiva para a Reserva Federal
Nos mercados de energia, sugerimos negociar contratos de crude na MCX com estratégias de opções de intervalo (range-bound), como iron condors. Embora a fricção geopolítica no Médio Oriente tenha impulsionado brevemente os preços do petróleo em 2,6%, para 8.150 rupias, os esforços diplomáticos para um cessar-fogo arrastaram rapidamente os preços de volta para 7.950 rupias. A utilização de estratégias neutrais com opções permitirá beneficiar de uma volatilidade implícita elevada sem assumir riscos direcionais desnecessários.
Por fim, devemos preparar a reunião da Reserva Federal da próxima semana reduzindo a exposição a pares cambiais voláteis. Embora exista uma probabilidade de 85,6% de a Fed manter as taxas de juro inalteradas, qualquer surpresa na orientação futura (forward guidance) poderá ter um impacto significativo no Índice do Dólar norte-americano, que se encontra atualmente em 100,70. A colocação de stop-loss apertados nas posições long USD/INR em aberto ajudará a proteger os ganhos antes do anúncio.
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